在全球机场免税格局中，中国免税运营商在与机场的提成协议中已取得更主动的地位：中免与上海机场的补充协议把原来的保底提成改为封顶提成，并附加了更严格的国际客流条件；同期与白云机场的补充协议，按海通测算会使特许经营费降低1.87亿元，按25%所得税率计算，一年可增厚约1.4亿元利润。与此同时，海外机场渠道在重新开放后复苏强劲，奢侈品牌也在加快机场渠道布局，全球格局因此呈现差异化竞争态势。
提成模式之变：从保底到封顶
疫情前机场渠道长期是中免营收第一的来源，2019年口岸免税店收入315亿元，占比65%；到2022年一季度，口岸免税占比降至23%，离岛免税升至72%（数据来源：公司港股招股书，西南证券整理）。
提成条款的变化更直接体现了议价关系的调整。原协议下，中免与上海机场的预计年度保底销售提成从2019年的35.25亿元逐年递增至2025年的81.48亿元，合计410.01亿元；补充协议则改为按年实际国际客流分档确定年保底销售提成，合计439.51亿元，并新增国际客流这一前置条件（资料来源：上海国际机场股份有限公司相关公告）。保底提成改为封顶提成，是免税商在机场渠道博弈中更占上风的直观信号。
海外机场渠道：复苏与奢侈品牌加码
海外机场免税在重新开放后展现出很强的恢复力。2021年1月，迪拜国际及世界中心的机场免税销售恢复度约为26%，到2022年5月已升至85%；韩国仁川从3%升至2022年8月的31%；泰国曼谷素万纳普从2%升至2022年8月的42%（资料来源：Moodie Davitt、机场公司官网、中金公司研究部）。同期，各大奢侈品牌也在加快机场渠道的布局。
机场与离岛：两种场景，不是替代关系
机场店与离岛免税城覆盖的是不同需求，不能简单互相替代。机场购物时间通常只有1至2小时，空间是稀缺资源，品类以香水化妆品、食品饮料等快消品为主，时尚门店的SKU也较为有限；离岛免税城购物时间不受限制、经营面积大得多，更适合奢侈品类销售。盈利结构上，三亚海棠湾免税店2019年营业利润率17.8%，明显高于上海浦东机场的7.9%，机场渠道则因高额特许经营费而利润率偏低（来源：UBS-S）。
| 对比维度 | 机场店 | 离岛免税城 |
|---|---|---|
| 购物时间 | 1-2小时 | 不受限制 |
| 经营面积 | 空间稀缺、相对有限 | 通常为独立建筑，面积大 |
| 品类结构 | 香水化妆品、食品饮料为主 | 更适合奢侈品销售 |
| 盈利水平 | 特许经营费高，利润率偏低 | 租金较低，利润率较高 |
常见问题
中国免税运营商与机场的提成协议发生了什么变化？
中免与上海机场的补充协议将原保底提成改为按国际客流分档的封顶提成，并增加了更严格的国际客流条件；与白云机场的补充协议按海通测算会使特许经营费降低1.87亿元，按25%所得税率计算一年增厚约1.4亿元利润。整体看，免税商在协议中掌握了更多主动权。
海外机场免税恢复情况如何？
以2021年1月至2022年8月的恢复度看，迪拜国际及世界中心从26%升至2022年5月的85%，韩国仁川从3%升至2022年8月的31%，泰国曼谷素万纳普从2%升至2022年8月的42%。这说明重新开放后机场渠道的复苏力度相当强，奢侈品牌也在同步加快布局。
机场免税会被离岛免税取代吗？
不会。两者购物时间、经营空间和品类结构差异明显：机场店受1至2小时购物时间和有限空间约束，以快消品为主；离岛免税城时间自由、面积大，更适合奢侈品。它们覆盖的是不同场景下的不同需求，营销逻辑也各不相同。