在离岛免税成为当前唯一起量渠道的背景下，拥有离岛免税经营资质的龙头企业中，中国中免凭借门店数量、销售额与供应链优势处于领先地位，海汽集团（海南旅投）与王府井则依托各自资源禀赋卡位差异化赛道。兴证资管观点指出，短期来看机场免税与代购渠道受客观因素影响失效，离岛几乎成为免税的唯一渠道；中长期维度下，离岛在品类、折扣与消费场景（如邮寄到家）上同样具备竞争力。
竞争格局与渠道卡位
从竞争格局看，离岛免税是当前起量最快的渠道。海南现有免税运营商中，中国中免在海南11家免税店里坐拥七家，2021年海南十家免税店完成602亿元营业额，其中中免超过540亿元，在门店数量、销售额与未来储备店面上均处领先地位。中免旗下海口国际免税城为全球最大单体免税城，规划含免税、有税、酒店、办公等多元业态，并通过旅游项目带动消费，其SKU丰富，有25个品牌首次进入海南，集中于珠宝、服饰等高客单价品类。
海汽集团拟收购海南旅投免税有限公司100%股权，其优势在于与旗下酒店形成协同效应（如入住酒店享受购物权益），且背靠海南国资委，在资源获取上具备优势。王府井获准在万宁经营离岛免税业务，王府井国际免税港项目总建筑面积10.25万平方米，拟于2023年1月开业，并拥有海南首家单体面积最大的奥特莱斯，打造“有税+免税”购物模式。
封关影响与高端布局
海南省提出在2025年前实现封关，封关后税制简化，将更有利于客单价较高的精品类免税商品。在此情景下，未来在海南布局高端品牌的运营商，更有可能享受封关红利。目前离岛免税政策为每人每年10万元额度、覆盖45类品类，提货方式支持自提+邮寄。
业绩跟踪方法
追踪免税店业绩可抓住人流量要素，例如海口美兰机场官方微博每日播报客流量，可据此间接推测离岛免税的景气程度。
常见问题
离岛免税相比其他渠道的核心优势是什么？
离岛免税在短期是唯一起量渠道，中长期在品类、折扣与消费场景上同样具备优势。机场免税商品只能随身携带，而离岛免税支持邮寄到家（免税额度内），消费体验更优。
中国中免在海南的领先体现在哪些方面？
中免在海南坐拥七家免税店，2021年销售额超540亿元，占海南十家免税店总营业额（602亿元）的绝大部分。其海口国际免税城为全球最大单体免税城，SKU丰富且有25个品牌首次进入海南。
海汽集团与王府井的差异化优势是什么？
海汽集团（收购海南旅投后）依托酒店协同效应与国资背景；王府井凭借万宁免税港（总建筑面积10.25万平方米）与海南首家单体最大奥特莱斯，打造“有税+免税”融合模式。