中免与白云机场签订的补充协议将特许经营费降低1.87亿元，按25%所得税率计算，每年可为中免增厚约1.4亿元税后利润。这笔利润释放直接增强了中免的资本运作空间，有助于其扩大采购规模、优化品类结构，并通过降低运营成本，为终端价格让利提供可能，从而间接刺激消费需求，驱动免税市场规模增长。
补充协议背景：攻守易势下的费用优化
中免与白云机场的补充协议，是免税商在与机场博弈中占据更主动地位的体现。此前中免与上海机场的协议已从“保底提成”转向“封顶提成”，而与白云机场的新合同进一步降低了经营成本，直接释放了利润空间。
利润增厚如何驱动市场增长
增厚利润支持采购与品类优化
每年1.4亿元的税后利润增厚，为中免提供了更充裕的资金用于扩大采购规模、引入更多高毛利商品及国际品牌，从而优化产品结构，提升消费者购物体验。
运营成本下降可能传导至终端价格
特许经营费的降低，使中免在机场渠道的运营成本下降。这部分成本节约若部分让利给消费者，有望通过更具竞争力的价格刺激消费需求，进一步扩大免税市场规模。
常见问题
中免与白云机场的补充协议具体降低了多少费用？
根据海通证券测算，新合同将20年的特许经营费降低1.87亿元，按25%所得税率计算，每年为中免增厚1.4亿元税后利润。
费用降低对国内其他免税渠道有何间接影响？
机场渠道成本下降，可能促使中免将更多资源投向离岛免税及线上渠道，推动整体采购规模和会员体系完善，间接带动国内免税市场整体增长。
机场免税与离岛免税有何不同？
机场免税侧重快消商品和高客单价便携商品，购物时间有限；离岛免税更注重购物体验，运营空间大、品类更丰富。两者覆盖不同需求，互为补充而非替代。