免税商需与品牌方和场地提供方分钱，自有物业如何改变其成本结构与盈利模式？

免税运营商本质上做的是渠道生意，主要赚渠道的钱，因此需要与品牌方、场地提供方分钱；若使用自有物业，则不再产生场地支出，这一项成本的消失会直接改变成本结构，并重塑盈利模型，其逻辑与商业地产中轻、重资产模式的差异一致。

场地支出：免税成本结构中的关键变量

免税这门生意的核心能力，集中在运营能力与场地、渠道壁垒两方面。场地既是区分不同类型运营商的标准，也是牌照归属、门店区位等要素的载体。正因如此，场地提供方成为产业链上参与分钱的一方，场地支出也就构成运营商成本结构中的重要一项。

当运营商使用自有物业经营时，这部分支出不再发生。成本端的这一变化，会沿着利润表向下传导，影响毛利率与最终的盈利结构——这与商业地产中自有物业与租赁物业的轻重资产之别是同一类逻辑。

除场地提供方外，免税商还需与品牌方分钱。分多少，取决于采购环节的长短：

在非直采链条中，毛利润由生产商、品牌商、非直采经销商与免税商共同分配；剔除经销商环节后，免税商可分得的毛利润比例明显提升。

由于免税店为冲销量往往给出较低折扣，终端折扣成为影响各公司、各阶段利润率的重要变量。此时，免税商的主要利润来源转向品牌方年终对销量的派点。这也意味着，规模与运营能力共同决定了利润空间：规模越大，越有能力直采、越有议价余地，也越能争取到品牌方的派点支持。

因为免税商原本需要与场地提供方分钱，场地支出是成本结构中的一项。使用自有物业后这项支出不再发生，成本端压力减轻，利润留存方式随之改变，其效果类似于商业地产中重资产与轻资产模式的差别。

免税商赚的是渠道的钱，需要与品牌方分钱。具体分法取决于采购环节：大型免税商多为直采，环节少、利润空间更大；中小型免税商通过其他大免税商采购，环节多、分到的利润更少。终端折扣较低时，品牌方年终的销量派点会成为主要利润来源。

一方面取决于是否拥有自有物业、是否采用直采，这些决定了成本与分利结构；另一方面取决于终端折扣这一变量，折扣力度不同，各公司、各阶段的利润率都会大为不同。