韩国代购链条的退出，本质是丧失竞争力后的永久性退出，而非短期波动。随着中免等国内运营商以大幅让利击穿韩免价格体系，叠加代购自身的运输、仓储、人工成本，中小代购已无力竞争，行业加速整合。但免税商品仍以进口海外商品为主，本土供给能力有限，免税行业的自主可控，更多体现在渠道、体量与物业等供应链掌控度上，而非商品端的国产替代。

代购退出为何不可逆

韩代兴起依赖价格与返点机制，在爆发期最高返利可达28%—40%，代购借信息不对称获利。疫情后，中免整合日上并发力线上，推出三件七折等让利活动，直接击穿韩免价格体系。即便后来折扣收窄至三件八折，仍低于韩免价格。加上线上渠道进一步铺开，韩免更不具优势。中小代购的退出因此是永久性的，行业同步进入加速整合阶段。

本土供给能力如何支撑自主可控

体量带来议价权。 根据海关数据，2021年中免在所有免税主体中占到约93%的体量，形成碾压式存在。体量大意味着与品牌方议价能力更强、供应链稳定度更高，也有能力拿更多货，部分品牌甚至形成独家合作；反之，体量不足的运营商渠道仍在建设，议价能力会越来越弱。此外，奢侈品多采取配货形式，体量小的同行容易积压滞销货，盈利压力更大。

自有物业降低对外依赖。 中免部分物业需向机场等出租方租赁，存在为他人做嫁衣的隐忧。其应对方式是做大自有物业，例如海棠湾后续规划二期、三期并与太古集团合作，海口新海港也持续做大，以减少对租方的依赖。

汇率与账期管理。 免税行业主要是进口海外商品卖给中国人，人民币走弱会带来经营压力。中免的应对包括延长账期、供应商分摊、使用非美元结汇等，在一定程度上减弱汇率影响。

常见问题

韩国代购退出后，需求由谁承接？

主要由海南免税承接。国内政策扶持叠加线上渠道铺开，海南迅速缩小与韩国的差距，并凭借渗透率提升空间保持增长逻辑。

免税行业实现自主可控的关键是什么？

关键不在商品端，而在供应链掌控度。免税商品多为进口海外品牌，本土供给有限，因此体量带来的议价权、自有物业占比、渠道与汇率管理能力，才是自主可控的核心支撑。

体量优势能长期维持吗？

体量带来议价权和货源保障，形成相辅相成的正向循环，但物业租赁依赖等仍是需要持续化解的变量，自有物业的推进程度将影响这一优势的稳固性。