铅、铜、稀土等大宗原材料的价格波动，会通过电池、电机、控制器等核心零部件层层传导至电动两轮车的终端定价，而行业集中度提升后，龙头企业凭借规模效应与品牌优势，对上下游的议价能力显著增强，能够更从容地消化成本压力。

原材料价格如何影响成本与终端定价

电动两轮车的成本结构高度依赖原材料。以爱玛科技招股说明书披露的数据为例，无论是电动自行车还是电动摩托车，直接材料在生产成本中的占比都超过90%。由于电池、电机、控制器等核心零部件需要消耗大量铅、铜、稀土（烧结钕铁硼）等大宗商品，而这些原材料基本是全球统一定价，因此整车厂对成本的控制难度较大。

原材料价格的波动会直接反映在采购单价上。以铅酸电池为例，其采购平均单价从2018年的490万元降至2020年的340万元；锂电池则在470万元至530万元之间波动。原材料降价时，整车厂成本压力缓解；反之，若铅、铜等价格上行，成本压力则会沿着产业链传导至终端。

行业格局变化重塑议价能力

在2017年之前，电动两轮车行业格局分散，各企业在规模、品牌、产品上的差距不大，产品同质化严重。彼时，部分白牌企业通过压缩成本主动发起价格战，导致行业内企业普遍缺乏议价权，毛利率变化趋势高度一致。

转折点出现在新国标落地之后。新国标对产品分类、车速、质量、电池电压等做出严格规范，并将认证方式转为3C强制认证，不具备电摩生产资质的中小企业大量退出市场。行业集中度随之显著提升，头部四家企业（雅迪、爱玛、台铃、新日）的市场份额合计从2018年的47.4%提升至2021年的67.5%。

格局优化后，龙头企业凭借品牌与规模优势，一方面能通过大规模采购向上游压价，另一方面在原材料涨价时具备更强的成本转嫁能力。从毛利率变化也能看出，新国标推出后，龙头雅迪与其他品牌在毛利率趋势上呈现出明显分化，龙头的盈利能力更具韧性。

常见问题

原材料涨价时，整车厂能直接提高终端售价吗？

并非所有企业都能做到。在行业分散时期，整车厂缺乏定价权，涨价可能丢失市场份额。而在行业集中度提升后，龙头企业凭借品牌溢价和规模优势，具备了更强的成本转嫁能力，但具体提价幅度仍受市场竞争格局和消费者接受度制约。

铅、铜、稀土中，哪个对成本影响最大？

铅主要用于铅酸电池，是电动两轮车最主流的动力来源之一，其采购单价基数大、波动明显，对成本影响较为直接。铜和稀土则分别用于电机绕组和永磁体（烧结钕铁硼），同样构成核心零部件成本。由于直接材料占成本比重超过90%，任何一种主要原材料的价格波动都会对整车成本产生敏感影响。

中小企业退出后，行业集中度还会继续提升吗？

从趋势看，新国标实施后生产企业数量已从2013年的约2000家锐减至2022年的预计50家左右。随着3C认证、电摩生产资质等门槛持续发挥作用，不具备规模与技术优势的企业生存空间将进一步收窄，头部企业的市场份额和议价能力有望继续巩固。