电子烟广告禁令下，产业链各环节的议价能力发生了显著转移：掌握线下门店流量和私域入口的渠道商，以及拥有核心技术壁垒的代工厂议价能力提升，而品牌方在两端挤压下议价空间被压缩。
广告禁令重塑渠道权力
我国不允许在任何场合、以任何形式为电子烟打广告，且电子烟不允许网购，只能在专门店铺购买。这使得渠道商成为品牌方触达消费者的唯一入口。渠道商因掌握门店流量和私域运营能力，对品牌方的供货折扣、返利要求随之提高，品牌方在渠道端的议价空间被压缩。
代工厂凭借技术壁垒获得更强定价权
代工厂（如思摩尔等）因拥有技术专利壁垒，对品牌方的代工价格有更强定价权。根据卖方测算，消费税直接给代工厂带来的毛利减少在5%以内，代工厂由于还有海外业务，不太可能过分压低自身利润。品牌方在代工环节的议价能力相对有限。
品牌方两头受压，利润空间被压缩
品牌方在渠道商和代工厂的两头挤压下，对消费者的提价空间有限。以悦刻烟弹为例，政策落地后批价上调50%至75元/盒，零售价上调30%至129元/盒。如全部税收由品牌方承担，批发环节毛利下降4.6元/盒至14.6元/盒，终端零售毛利下降5.5元/盒至34.7元/盒。综合税负约40%（消费税27%+增值税13%），大部分由终端品牌提价消化，剩余由品牌商和代工厂共同负担。
常见问题
广告禁令对品牌方的获客成本有什么影响？
广告被全面禁止后，品牌方无法通过线上或线下广告获取新客户，获客渠道被限制在专卖店和私域运营，获客成本显著上升，且用户转化效率受限于门店覆盖范围。
消费税对代工厂的利润影响有多大？
根据卖方测算，消费税直接给代工厂带来的毛利减少在5%以内。代工厂因有海外业务（海外税负低于国内），不太可能过分压低自身利润，议价能力相对较强。
中烟体系对渠道商有何影响？
中烟平台会对每个产品在一定订货周期内的货源进行限制，类似卷烟的配额机制。热门产品达到配额后门店无法再订，这迫使线下渠道加强冷门产品的营销，对渠道实力强的品牌造成打击。