电子烟品牌方的多供应商策略，会把原本可能集中于单一工厂的订单拆分到多家代工厂，代工环节的整体市场规模并不会因此缩小，但增长节奏更趋分散、单一工厂的产能利用率和订单确定性随之下降。以悦刻为例，其在新国标之后与国内前三的代工厂思摩尔、合元、卓力同时合作，一旦某家代工厂的自有品牌构成竞争威胁，品牌方即可切换供应商。这种格局下，代工市场的增长更依赖技术迭代与合规产能的持续投入，而非单一客户的订单放量。

订单拆分如何改变市场结构

多供应商策略的核心，是把订单从"一家独供"变为"多家分供"。悦刻同时对接思摩尔、合元、卓力，意味着同一品牌的需求被分散到多条产线。对代工厂而言，单一客户的订单占比被摊薄，产能利用率不再由一家品牌方的排产节奏决定。

这会带来两个直接结果：一是代工环节的市场规模仍由行业总需求决定，但订单在厂与厂之间更易流动；二是头部代工厂难以靠锁定单一客户形成排他性优势，市场集中度的形成更依赖技术领先而非客户绑定。

技术壁垒决定谁能留在供应名单里

订单可以拆分，但进入品牌方的供应名单需要技术门槛。以陶瓷芯为例，此前业内普遍认为该环节由思摩尔主导，但悦刻在新国标后与合元、卓力合作，新幻影 power 烟弹用到了合元的陶瓷芯（Purlava）；帝国烟草 blu 2.0 系列所用的陶瓷芯同样来自合元。

思摩尔在电话会议中回应称，其优势不在于独一份的垄断，而在于研究上的先发优势，在口感、安全性等方面保持一定领先，并同步布局非陶瓷新材料、非电阻加热方式以及烟油和器具零部件。这意味着多供应商格局下，代工厂的竞争焦点从"专利排他"转向"产品力与持续创新"，能否留在供应名单取决于技术迭代速度。

自有品牌与ODM模式影响增长驱动

代工厂是否下场做终端品牌，也会改变增长路径。合元在新国标后推出终端品牌康诚一品，并已过审一款烟具和三款烟弹，产品尚未上线；海外则有全品类自有品牌 VAPTIO，覆盖大烟雾、换弹式、HNB 和一次性。思摩尔目前在国内没有自有品牌，海外的大烟雾品牌 Vaporesso 与主流雾化芯错开，不与客户直接争利。

在模式上，思摩尔更接近 ODM 而非传统 OEM，旗下技术品牌 FEELM 的研发由品牌方与思摩尔共同推进，双方各占 50%：产品适配由品牌主导，基础技术如加热方式、材料选择由思摩尔负责。这种深度绑定的技术协作，使代工环节的增长驱动力从"接单量"转向"技术方案的不可替代性"。

常见问题

多供应商策略会不会压缩电子烟代工市场的总规模？

不会直接压缩总规模。订单拆分改变的是份额在代工厂之间的分配，而非行业总需求本身。悦刻与思摩尔、合元、卓力同时合作，说明品牌方仍需要多家合规产能支撑供应，代工环节的整体体量仍由行业需求决定。

代工厂的产能利用率会因此下降吗？

订单被拆分到多家后，单一工厂来自同一客户的排产确定性下降，产能利用率更易受品牌方切换供应的影响。品牌方保留多家供应商的目的之一，就是在代工厂自有品牌构成竞争时快速换供，这使单厂订单稳定性弱于单一供应模式。

单一供应和多元供应，哪种模式增长更快？

单一供应模式下，代工厂可随单一客户放量获得集中订单，增长曲线更陡但客户依赖度高；多元供应模式下，订单分散、单厂弹性下降，但品牌方与代工厂都更具抗风险能力。两种模式的增长差异，取决于代工厂能否以技术方案持续进入品牌方的供应名单。