电子烟ODM竞争壁垒何在？思摩尔FEELM技术共研模式如何构筑护城河？

电子烟ODM的竞争壁垒不在于“独一份”的专利垄断，而在于持续的技术领先能力与深度绑定品牌的共研机制。以思摩尔FEELM为代表的模式，通过“基础技术归代工厂、产品适配归品牌方”的分工，将单纯的制造代工升级为技术共研，这正是其护城河的核心所在。

技术壁垒：从专利垄断到持续领先

过去市场普遍认为陶瓷芯专利是电子烟代工厂的核心壁垒，但这一认知正在被行业现实刷新。资料显示，悦刻在新国标后已与合元、卓力合作，合元的陶瓷芯（Purlava）也被帝国烟草blu 2.0系列采用。这意味着陶瓷芯并非只有思摩尔能做，专利壁垒并非不可突破。

思摩尔在2022年11月30日电话会议中的回应揭示了真正的壁垒所在：凭借研究上的先发优势，思摩尔在口感、安全性等方面保持领先，同时布局非陶瓷新材料、非电阻加热新方式及烟油、器具零部件研究。专利只是最后手段，最终起关键作用的是产品力本身——这正是技术壁垒与专利壁垒的本质区别。

理解思摩尔的护城河，关键在于区分ODM与OEM的本质差异。资料以台积电与歌尔作比：思摩尔并非传统代工商，而是拥有技术品牌FEELM的ODM厂商。

FEELM模式的独特之处在于研发由品牌方与思摩尔共同推进，双方各占50%。具体分工上，产品适配由品牌主导，而基础技术——如何加热、如何应用不同材料——由思摩尔负责。这一机制形成双重护城河：

代工厂是否自建品牌，是行业绕不开的命题。资料显示，合元已推出国内自有品牌康诚一品（尚未上线销售），海外则有全品类品牌VAPTIO。而思摩尔选择不同路径：国内无自有品牌，海外品牌Vaporesso属于大烟雾产品，与主流雾化芯错开，不与客户争利。

这一策略与FEELM共研模式相辅相成——代工厂与品牌方的信任关系，是深度技术共研的前提。

不会。思摩尔在电话会议中明确表示，其竞争力并非建立在陶瓷芯独占之上，而是源于对陶瓷芯最透彻的研发投入，以及对非陶瓷新材料、新加热方式等多技术路线的布局。同行能做陶瓷芯，不代表思摩尔的核心竞争力消失。

核心区别在于是否掌握技术。传统代工（OEM）按图施工，而ODM厂商拥有自有技术品牌。思摩尔旗下FEELM技术品牌的研发由品牌方与思摩尔各占50%共同推进，基础技术研发归思摩尔、产品适配归品牌方，这种共研模式使其更接近台积电而非歌尔的角色。

关键在于分工机制：品牌方主导产品适配，贴近终端市场需求；思摩尔负责基础技术研发，持续积累加热方式、材料应用等底层能力。每一轮合作都推动技术底座迭代，而迭代后的技术又服务于后续项目，形成“共研—积累—再共研”的正向循环，这是单纯代工模式难以复制的。