从无监管到750号令，电子烟行业经历了哪些关键拐点？

国内电子烟行业从无监管走向制度化，两个最关键的拐点分别是：2021年11月国务院750号令将电子烟参照卷烟纳入中烟监管体系，以及此后电子烟被纳入消费税征收范围、在烟税目下增设电子烟子目。 前者确立了“谁来管”，后者确立了“怎么收税”，二者共同重塑了行业的成本结构与渠道逻辑。从市场表现看，消费税政策的出台直接带动板块触底反弹，被视为行业走势的分水岭。

拐点一：750号令确立中烟监管框架

国务院第750号令公布《国务院关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定》，明确“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”。这一修改标志着电子烟正式纳入中烟监管体系，行业从缺乏明确监管依据的阶段，转入参照卷烟管理的轨道。

纳入体系后，中烟平台在货源组织与投放上形成配额式机制：同一产品在某一订货周期内的平台总订货量达到配额后，其他门店即无法再订，热门产品因此出现抢订现象。这一机制一方面强化了热门产品的稀缺属性，另一方面也促使线下渠道加大对相对冷门产品的营销力度。

拐点二：消费税落地与成本重构

电子烟被纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目，实行从价定率计征：生产（进口）环节税率36%，批发环节税率11%。叠加6%的中烟平台费，三块费用共同构成了行业的综合税负基础。生产环节税率参照乙类卷烟的36%，而非甲类卷烟的56%，为后续税率调整留出了空间。

以悦刻烟弹为例，政策落地后批发价与零售价分别上调至75元/盒、129元/盒（含增值税），提价幅度分别达50%和30%。若全部税负由品牌方承担，批发环节扣除税金后毛利约14.6元/盒，较提价前下降4.6元；终端零售毛利下降5.5元至34.7元/盒。换算下来综合税负约40%（消费税27%+增值税13%），与乙类卷烟相近。

（资料来源：网络）

常见问题

750号令的核心内容是什么？

国务院第750号令公布对《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的修改决定，增加一条作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”这意味着电子烟正式被纳入中烟监管体系，行业进入参照卷烟管理的新阶段。

电子烟消费税的税率如何构成？

电子烟实行从价定率计征，生产（进口）环节税率36%，批发环节税率11%，此外国内售卖还需缴纳6%的中烟平台费。三者叠加后综合税负约40%，与乙类卷烟相近。

消费税为什么被视为行业走势的分水岭？

从股价表现看，消费税政策的出台直接带动板块触底反弹。同时它重构了产业链利润分配：品牌方通过提价消化大部分税负，代工厂因仍有海外业务、难以过度压低自身利润，毛利下降空间大致在5%以内。