电子烟代工厂做自有品牌，在当下具备现实可能性，但真正决定产业链价值分配的，不是“做不做品牌”，而是谁掌握技术定义权。中烟体系下国内渠道优势被大幅缩小，代工厂因此获得了推出自有终端品牌的空间；但品牌方同样有反制手段——悦刻在新国标之后与思摩尔、合元、卓力三家国内头部代工厂同时合作，一旦某家代工厂的自有品牌威胁到自己，就可以马上换供。因此，代工与品牌之间并非单向替代，价值最终在品牌、代工与底层技术之间重新切分。
代工厂做自有品牌的现实样本
合元在新国标之后推出了终端品牌康诚一品，但该品牌产品尚未上线，仅通过了一款烟具和三款烟弹的审批，目前无法从市场上购买到。在海外，合元还拥有全品类自有品牌 VAPTIO，产品线覆盖大烟雾、换弹式、HNB 以及一次性四大类。
思摩尔则选择了另一条路径：国内没有自有品牌；海外虽有 Vaporesso，但属于大烟雾范畴，与主流雾化芯错开，因此不会出现与客户争利的情况。这种克制，本质上是把“不与客户竞争”作为维护代工基本盘的前提。
品牌方如何用“换供”制衡
代工厂做品牌的最大约束，来自品牌方的供应链策略。悦刻同时与思摩尔、合元、卓力合作，本身就是一种制衡结构——代工厂的品牌一旦构成威胁，订单可以被迅速转移。这意味着代工厂即便推出自有品牌，也很难在短期内动摇品牌方在主流产品上的主导地位。渠道优势缩小给了代工厂机会，但换供能力仍然是品牌方手里的筹码。
价值如何分配：技术品牌是关键变量
代工环节的价值高低，取决于它是 ODM 还是 OEM。思摩尔虽无国内自有品牌，但并不像传统代工商，更接近消费电子中类似台积电的角色，而非单纯的组装方，原因在于其旗下的技术品牌 FEELM。该品牌由品牌方与思摩尔共同推进研发，双方各占 50%：产品适配由品牌主导，而如何加热、采用何种材料等基础技术由思摩尔负责。
与此同时，以陶瓷芯为代表的专利壁垒正在减弱——悦刻新幻影 power 烟弹采用了合元的陶瓷芯（Purlava），帝国烟草 blu2.0 系列所用陶瓷芯同样来自合元。思摩尔对此的回应是，其优势不在垄断，而在于研究上的先发优势，在口感、安全性等方面保持一定领先，并同步布局非陶瓷新材料、非电阻加热方式以及烟油和器具零部件。可见，代工环节的价值正从“专利独占”转向“持续创新能力”。
常见问题
康诚一品上市了吗？
尚未上市。康诚一品是合元在新国标之后推出的终端品牌，目前仅通过了一款烟具和三款烟弹的审批，市场上无法购买到该品牌产品。
思摩尔有自己的电子烟品牌吗？
思摩尔国内没有自有品牌；海外有 Vaporesso，但属于大烟雾产品，与主流雾化芯错开，因此不会与客户争利。
代工厂做自有品牌，最大的风险是什么？
主要是品牌方的换供制衡。悦刻在新国标后同时与思摩尔、合元、卓力合作，代工厂品牌一旦威胁到品牌方，订单可能被立即转移。