集采将盐酸二甲双胍片的价格压至每片低至1.5分钱、缓释片低至6.8分钱，制剂企业原有的“以价换量”盈利模式已基本失效。当单片价格进入“分”级区间，成本控制能力取代销售驱动成为核心竞争要素，而部分企业正通过院外市场和原研替代产品维持利润。

从高毛利到“分”级定价的成本重构

集采前，二甲双胍制剂的盈利逻辑建立在相对较高的单价与成熟的医院渠道之上，原料成本、制造成本与流通费用在价格中均有充足的腾挪空间。集采后，以每片1.5分钱的中选价计算，原料药成本、辅料与制造成本、流通费用的占比结构被彻底重塑——任何一项成本的细微波动都可能直接决定产品盈亏。

在这一价格水平下，制剂企业的成本结构呈现出两个显著特征：

  • 原料成本占比被动抬升：当终端价格趋近于原料药市场价时，制剂环节的附加值被极度压缩，企业几乎是在“为原料药打工”。
  • 规模效应成为唯一出路：固定成本（生产线折旧、质量体系维护）需要巨大的出货量来摊薄，只有产能利用率极高的头部企业才能在“分”级价位维持微利。

盈利模式之变：院内“走量”、院外“走价”

集采重塑了二甲双胍的渠道利润分配。在公立医院渠道，中选企业以极低价格供货，销量增长难以弥补单价跌幅，收入与利润双双承压。这一品类的市场天花板被大幅压低，资本市场也难以给予高估值。

与此同时，一个值得关注的替代性盈利路径正在院外市场形成：二甲双胍的原研产品在集采后几乎从公立医院消失，但在各大电商平台依然可以轻松买到，价格并不贵。由于糖尿病药物需要长期服用，大量患者对原研产品保持高度信赖，这一消费惯性为院外渠道保留了独立于集采定价的利润空间。在类似案例之后，外资药企已很少参与慢性病口服药的集采——凭借品牌优势和患者使用习惯，利用院外渠道销售远比加入集采“内卷”更为从容。

常见问题

集采价1.5分钱/片，企业还能赚钱吗？

在“分”级定价下，二甲双胍这个品类能不亏钱已属不易。企业盈利与否高度取决于原料自给率、产线规模与制造成本控制，不同企业间差异显著。

原研药格华止为什么在公立医院买不到了？

集采后原研产品几乎从公立医院消失，但并未退出市场，而是转向电商等院外渠道销售。凭借长期积累的品牌信任与患者用药惯性，原研药在院外仍保有稳定的消费群体。

制剂企业未来的利润从哪里来？

院内市场靠极致成本控制与规模效应维持微利；院外市场则依靠品牌信任和渠道能力获取溢价。此外，在糖尿病药物领域，具备创新属性的品类（如GLP-1）正获得更多临床指南推荐，成为企业寻求更高价值回报的方向。