欧洲海上风电24-25年进入装机大年，国内海缆市场规模将如何被拉动增长？

欧洲海上风电在24-25年进入装机大年，将直接拉动国内海缆市场规模增长。核心逻辑在于：欧洲本土海缆企业产能和施工船紧缺，为国内企业提供了进入海外市场的窗口期，海外装机规模增长叠加国产市占率提升，将为国内海缆企业贡献显著的业绩弹性。

欧洲装机潮如何传导至国内海缆市场

欧洲海上风电的招标进度已明显加快，按照海外装机周期判断，24和25年将是海外装机大年。届时施工船会非常紧张，而欧洲本土海缆企业倾向于优先承接利润更高的项目，这给了国内企业进入欧洲市场的机会。

从需求端看，海外海上风电装机量的增长直接带动海缆需求。国内海缆市场本身也处于快速增长通道，其中阵列海缆市场预计到2025年增长至125亿元左右，送出海缆市场预计增长至197亿元左右，两者合计推动我国海缆市场规模持续扩大。

目前国内海缆企业在欧洲市场的市占率并不高，仅有2%-3%。但随着欧洲装机大年到来，施工船紧张加剧了海缆供不应求的局面，国内企业凭借成本优势有望获得更多订单，总的市占率有希望直接提升到20%左右。

这一提升空间意味着，海外市场对国内海缆企业而言是纯粹的增量市场。海外装机规模增长，叠加国产海缆市占率的提升，将为国内企业贡献非常大的业绩弹性。国内海缆企业也有望借此机会扩大产能，进一步巩固在全球海缆市场的竞争地位。

欧洲海上风电建设力度加大，导致本土企业产能和施工船紧缺，倾向于先做利润高的项目，把利润相对较低的部分让出来，这为国内海缆企业进入欧洲市场创造了窗口期。

目前国内企业市占率仅2%-3%，按照欧洲建设周期，24和25年装机大年期间施工船会更加紧张，国内企业总市占率有希望直接提升到20%左右。

国内海缆市场增长主要受海上风电装机量和平均海缆价值量两大因素驱动。其中阵列海缆受风机大型化和风场规模化影响，送出海缆则受益于风场规模化和远海化趋势，两者市场增速均可达到30%左右。