扁线电机产能竞赛加速，汽车零部件国产替代如何借势突围？
扁线电机渗透率快速提升，精达股份、长城科技等企业加速扩产，汽车零部件领域的国产替代正迎来关键窗口期。扁线电机渗透率有望从当前水平提升至2025年超过90%，这一趋势为具备量产能力的国内扁线厂商带来了显著增长机遇，国产替代有望在技术升级与产能竞赛中实现突破。
扁线电机产能竞赛：扩产加速，需求爆发
扁线电机是新能源汽车电驱动系统的核心技术方向，其渗透率正快速提升。根据民生证券预测，2022年扁线电机渗透率有望提升至40%，2025年全球扁线电机渗透率有望超过90%。为跟上快速增长的需求，少数几家具备量产能力的扁线厂商纷纷扩产。精达股份扩产的扁线项目预计2022年内完工，届时可新增年产4.5万吨新能源扁线生产能力。长城科技也拟投资8.2亿元建设4.5万吨扁线产能。金杯电工新能源汽车电机专用扁线扩产一期产能7000吨/年已投产，二期预计2022年底产能可达25000吨。冠城大通力争在未来两年实现扁线产能约2万吨。金田铜业计划在2022年将扁线产能增至2万吨。
国产替代核心受益环节与技术壁垒
扁线电机国产替代的核心受益环节集中于掌握领先核心技术和量产能力的扁线厂商。技术壁垒是汽车零部件厂商最坚固的护城河，掌握了领先核心技术和专利的厂商，市场份额和盈利都有了保障。以热管理核心部件电子膨胀阀为例，软硬件技术壁垒高，目前国内只有三花智控和盾安环境技术较为成熟、质量稳定、能够实现大规模量产。2020年全球市场汽车电子膨胀阀行业格局中，三花智控占比64%，盾安环境占比13%，TGK占比16%。在扁线电机领域，精达股份2021年扁线产品销售突破1万吨，其中新能源汽车扁线产品6000吨，下游客户为蔚来、比亚迪等。长城科技2021年扁线产量4532吨，销量4255吨，下游客户为卧龙电驱、博世、法雷奥等。金杯电工新能源汽车电机专用扁线已有5个项目实现量产，下游客户为上海联电、博格华纳、汇川等。
常见问题
扁线电机渗透率提升对国产替代有何意义？
扁线电机渗透率快速提升，为国内扁线厂商带来订单量提升。以长城科技为例，2021年新能源车扁线销量接近0.5万吨，2022年一季度新能源车扁线销量已达到0.2—0.3万吨。渗透率提速的过程带来更多订单机遇，具备量产能力的国内企业有望充分受益。
哪些企业是扁线电机国产替代的核心参与者？
精达股份、长城科技、金杯电工、冠城大通、金田铜业等是国内扁线电机领域的主要参与者。其中精达股份2021年扁线产品销售突破1万吨，长城科技2021年扁线产量4532吨，金杯电工电磁线整体出货量超过5万吨。
技术变革如何影响汽车零部件行业的竞争格局？
技术是新能源汽车行业最重要的要素，每一次技术迭代都能让跟得上的企业占据先发优势。具备前瞻性、产品创新投入大、专利多、具备技术领先优势的厂商，将有望充分受益于技术变革带来的机会。例如热泵空调取代PTC制热成为趋势，以及分散的热管理系统走向集成化，都将给相关零部件行业带来机会和挑战。