扁线电机扩产潮涌，新能源车渗透率提升能带来多大市场规模增量？

新能源汽车渗透率持续提升，正为扁线电机带来从万吨级向数十万吨级跃迁的需求增量。综合当前扩产节奏与渗透率爬坡速度，扁线电机市场规模有望在数年内实现数倍增长，其中精达股份、长城科技、金杯电工等头部厂商合计新增近10万吨产能，正是为承接这一轮需求爆发所做的提前布局。

产能扩张：头部厂商的集体押注

扁线电机正处于行业爆发的前夕，少数具备量产能力的厂商已率先开启扩产竞赛。精达股份扩产的扁线项目预计2022年内完工，届时可新增年产4.5万吨新能源扁线生产能力；长城科技拟投资8.2亿元建设4.5万吨扁线产能；金杯电工新能源汽车电机专用扁线扩产一期产能7,000吨/年已投产，二期预计2022年底产能可达25,000吨。三家合计新增产能接近10万吨，反映出行业对下游需求增长的强烈信心。

从现有产销规模看，2021年精达股份扁线产品销售突破1万吨，其中新能源汽车扁线产品6000吨；长城科技扁线产量4532吨、销量4255吨；金杯电工电磁线整体出货量超过5万吨。扩产幅度普遍在现有产能的数倍以上。

需求测算：渗透率提升是核心驱动

扁线电机的需求增长来自两个维度的叠加：新能源汽车销量的增长与扁线电机渗透率的快速提升。

根据民生证券预测，全球新能源车扁线电机渗透率在2021年约为27%，2022年有望提升至40%，到2025年有望超过90%。在乐观情景下，全球扁线需求量将从2021年的2.82万吨增长至2025年的34.45万吨，对应年同比增速在70%至125%之间；即使在更为保守的中性情景下，全球扁线需求量也将从2.82万吨增长至19.14万吨，年同比增速保持在55%以上。

渗透率快速提升的过程中，能够量产核心扁线的企业订单量提升明显。以长城科技为例，其2021年新能源车扁线销量接近0.5万吨，受益于下游客户销量增长和扁线渗透率提升，2022年一季度新能源车扁线销量已达0.2—0.3万吨，全年销量有望超过1万吨，实现翻倍增长。

常见问题

扁线电机相比传统电机有什么优势？

扁线电机通过扁平电磁线替代传统圆线，在相同体积下能够提升电机功率密度和效率，有助于缓解新能源汽车的里程焦虑。随着800V高压平台等新技术推广，扁线电机的应用场景还在进一步拓展，金杯电工已开发多款800V及以上高压平台用户电磁线并在多个项目中应用。

哪些下游客户在采购扁线产品？

扁线厂商的下游客户覆盖国内外主流整车厂和电驱动系统供应商。精达股份客户包括蔚来、比亚迪等；长城科技客户为卧龙电驱、博世、法雷奥等；金杯电工客户包括上海联电、博格华纳、汇川等，并已入围戴姆勒、路虎、尼桑、蔚来、理想、长城等供应链体系。

扩产产能能否被市场需求消化？

从需求端测算看，乐观情景下2025年全球扁线需求量将达34.45万吨，即便中性情景也需19.14万吨，而当前头部厂商合计扩产规模约10万吨。考虑到渗透率仍在快速爬坡阶段，且新能源汽车销量持续增长，供需缺口在中期内仍然存在，具备量产能力和客户资源的厂商有望优先受益。