扁线电机渗透率正从新能源车领域的27%左右快速提升，预计将提升至40%，并有望在2025年全球超过90%。渗透率加速提升直接拉动了上游电磁线、中游定子绕组设备及下游电机总成等环节的需求，其中电磁线环节因技术壁垒和扩产节奏，是产业链中最先且最确定的受益环节，以长城科技为代表的具备大规模量产能力的扁线厂商正迎来订单与业绩的释放期。

产业链传导：谁在受益？

扁线电机替代传统圆线电机，本质是技术升级带来的价值量提升与渗透率红利。其产业链传导路径清晰：

  • 上游（电磁线、绝缘材料）：扁线电机核心材料为扁平电磁线，工艺难度远高于圆线。这一环节集中度较高，精达股份、长城科技、金杯电工等少数具备量产能力的厂商是直接受益方。
  • 中游（定子绕组设备与零部件）：扁线电机需专用绕线、焊接设备，相关设备与零部件供应商随下游扩产同步受益。
  • 下游（电机总成）：卧龙电驱、博世、法雷奥等电机厂商是扁线的直接采购方，其需求增长反向拉动上游订单。

从扩产节奏看，行业景气度已引发头部厂商大额资本开支。长城科技拟投资建设年产4.5万吨新能源汽车电机用扁平电磁线项目；精达股份扩产项目预计完工后新增年产4.5万吨新能源扁线产能；金杯电工一期7000吨/年产能已投产，二期建设后预计产能可达25000吨。大规模扩产是厂商对渗透率提升最直接的回应。

长城科技：比亚迪供应链的关键卡位

在电磁线环节中，长城科技的卡位值得重点关注。作为比亚迪扁线第一大供应商，长城科技直接受益于两大驱动因素：一是比亚迪新能源车销量的快速增长，二是扁线电机渗透率的持续提升。其2021年扁线产量为4532吨、销量4255吨，下游客户包括卧龙电驱、博世、法雷奥等头部电机厂商。

值得说明的是，扁线电机渗透率提升的空间仍然很大，未来几年将给能跟上需求、大规模扩产的厂商带来业绩增长。但需注意，**2025年全球扁线电机渗透率超过90%**属于券商预测数据（民生证券），实际进程受新能源车销量、技术迭代速度等多因素影响，仍需以行业实际数据为准。

常见问题

扁线电机渗透率提升为什么能带来投资机会？

渗透率提速的过程带来更多订单机遇。扁线电机相比传统圆线电机在功率密度、散热效率上具备优势，其渗透率从27%提升至40%再向90%迈进的过程中，能够量产核心零部件扁线的企业订单量提升明显。

除了长城科技，还有哪些扁线厂商值得关注？

精达股份2021年扁线产品销售突破1万吨，下游客户为蔚来、比亚迪等；金杯电工新能源汽车电机专用扁线已有5个项目实现量产，客户包括上海联电、博格华纳、汇川等；金田铜业扁线产品已进入比亚迪、博世、中车等供应商体系并进入量产阶段。

扁线电机的渗透率提升会持续多久？

根据民生证券预测，2025年全球扁线电机渗透率有望超过90%，这意味着从当前水平到90%仍有较大的提升空间。但预测数据存在不确定性，实际渗透速度取决于新能源车销量增速、技术路线变化及厂商扩产进度，需持续跟踪行业动态。