运输飞机增速放缓，航空运输供需与周期节奏如何调整？
运输飞机增速放缓，叠加需求韧性，航空运输供需关系趋于优化，客座率有所提升，票价水平相对稳定。 在供给侧增速整体放缓的背景下，未来航空运输业的周期节奏将更多由需求恢复的节奏主导，出行旺季与淡季的供需错配特征可能更为明显，票价弹性有望在旺季得到体现。
供给增速收窄，运力扩张放缓
从供给端看，我国民用运输飞机架数持续增长，但增速已明显放缓。数据显示，2019年运输飞机架数同比增长4.92%，而2021年增速进一步降至3.8%。2020年，四大航空公司（中国国际航空公司、南方航空公司、东方航空公司、海南航空公司）的飞机引进速度均进一步放缓。这一趋势意味着未来一段时间内，航空运力的增量供给将较为有限。
需求韧性较强，国内国际分化明显
需求端呈现分化格局。国内航线方面，在疫情影响较小的情况下，国内出行需求已基本恢复至疫情前水平，被压制的商旅需求迅速反弹。国际航线方面，疫情前国际航线旅客运输量超过600万人，疫情后长期在10-20万人左右徘徊，恢复乏力。长期来看，我国航空渗透率仍较低，考虑到经济持续发展与居民收入增长，未来航空运输业仍有较大发展空间。
供需关系改善，票价与客座率趋于稳定
从供需结构来看，近年来航空运输业主要指标保持较快增速，需求韧性较强，供需关系趋于优化。数据显示，2014年至2019年，民航业正班客座率从81.4%提升至83.2%，其中国内航线客座率维持在较高水平。票价方面，国内航线综合票价指数在105-138之间波动，整体相对稳定。
常见问题
飞机增速放缓会带来哪些影响？
运力供给增幅收窄，若需求持续恢复，可能形成供需缺口，尤其在出行旺季，票价弹性有望提升，航空公司盈利能力可能改善。
国际航线何时能恢复？
国际航线需求仍恢复乏力，其恢复节奏主要取决于全球疫情形势及各国出入境政策，短期仍将维持低位徘徊。
未来航空运输业的投资逻辑是什么？
核心逻辑在于供需格局的优化：供给端增速放缓，需求端具备韧性，若需求持续恢复，供需关系有望进一步改善，带动行业景气度回升。