花园生物锁定帝斯曼合作，全球维生素D3格局中中国企业位处何种高度？

花园生物与帝斯曼的长期合作，恰恰印证了中国企业在全球维生素D3产业链中的关键位置：在VD3产能上，花园生物、帝斯曼、新和成同为2000吨，并列全球第一梯队；而在更上游的羊毛脂胆固醇环节，花园生物已是全球最大生产商。凭借对核心原料的掌控和与帝斯曼的深度绑定，中国企业已从单纯的产能参与者，成长为全球VD3产业链上游的主导力量。

全球VD3产能格局：中国企业占据半壁江山

从VD3成品产能看，全球市场呈现“中国主导、海外集中”的格局。根据行业公开数据，2021年全球主要VD3生产企业中，花园生物、帝斯曼、新和成产能均为2000吨，并列第一；金达威为1600吨紧随其后，海盛化工、浙江医药等也具备千吨级或接近千吨级的产能。整体来看，中国企业在全球VD3产能中占据多数席位，是供给端的绝对主力。

而在更上游的羊毛脂胆固醇环节，格局更为集中。由于新国标改革后羊毛脂成为VD3唯一原料，这一环节的战略价值大幅提升。数据显示，花园生物以200吨产能位居全球第一，超过印度迪氏曼（250吨）、新加坡恩凯（250吨）和日本精化（120吨）的产能规模，且印度、新加坡、日本产能加总也不及花园生物一家。

帝斯曼合作：上游主导权的直接证明

花园生物与帝斯曼的两次长期协议，是中国企业掌握VD3上游话语权的直接体现。双方于2015年12月签订胆固醇合作协议，期限为2016年至2026年共10年；2022年1月又就7-脱氢胆固醇签订合作，期限为2022年至2037年共15年。花园生物每年至少30%的胆固醇产能供给帝斯曼，这一比例意味着全球主要VD3生产商对中国的原料供应形成了长期依赖。

从产业链纵深看，花园生物已实现VD3全产业链布局，覆盖从羊毛脂胆固醇到VD3成品的完整环节，这种一体化深度在全球范围内也较具代表性。不过需要看到，上游的原料优势并未完全转化为超额利润——VD3成品价格仍受充分竞争格局压制，这也是行业持续出清、集中度有望提升的背景。

常见问题

中国在VD3全球产业链中处于什么位置？

中国是全球VD3产能的主要供给国，花园生物、新和成等企业位居全球产能第一梯队；在羊毛脂胆固醇这一核心上游环节，花园生物是全球最大生产商，并通过与帝斯曼的长期合作确立了上游主导地位。

帝斯曼与花园生物的合作意味着什么？

帝斯曼作为海外VD3主要生产商，与花园生物签订了长达10年（胆固醇）和15年（7-脱氢胆固醇）的长期供货协议，且花园生物每年至少30%的胆固醇产能供给帝斯曼。这显示中国企业在VD3核心原料上具备不可替代的供应能力。

花园生物的上游优势能否持续？

花园生物在羊毛脂胆固醇上的全球领先产能是其核心壁垒，但需关注两个变量：一是新加坡部分产能逐步退出市场带来的格局变化，二是植物源胆固醇技术若实现大规模应用，可能对羊毛脂路线的原料优势形成冲击。