新国标废除脑干胆固醇后，羊毛脂成为维生素D3唯一的合法原料来源，这一政策变化直接重塑了行业竞争格局。花园生物凭借对上游羊毛脂胆固醇产能的掌控，以及全产业链一体化布局，构建起竞争对手难以复制的技术壁垒；同时通过与帝斯曼在胆固醇及7-脱氢胆固醇上的长期深度绑定，进一步加固了这条护城河。

新国标重塑原料格局，羊毛脂成唯一入口

2019年12月实施的新国标废除了脑干胆固醇在维生素D3生产中的使用，羊毛脂由此成为VD3唯一的原料来源。这一变化让行业格局进一步去化——只有掌握羊毛脂胆固醇稳定供应的企业，才具备可持续生产VD3的入场券。

羊毛脂胆固醇按纯度分为NF级和饲料级：纯度更高的NF级用于食品、医疗保健等人体场景，饲料级则用于动物营养。从下游需求结构看，饲料添加剂占比可达90%以上，其中大部分用于猪饲料，医药和食品添加剂分别占6%和4%。

花园生物：全产业链一体化与帝斯曼深度绑定

花园生物是维生素D3领域最具代表性的全产业链布局企业，其布局深度在全球范围内都较为少见。公司可同时生产NF级胆固醇原料及维生素D3系列产品，是国家级高新技术企业、国家级“专精专精特新”小巨人企业。在全球羊毛脂胆固醇产能格局中，花园生物处于领先位置，且金西基地建成后产能逐步释放，进一步巩固了上游优势。

公司与帝斯曼的长期合作是另一道重要壁垒。双方的合作覆盖两个关键产品：2015年12月签署胆固醇合作协议，期限为2016年至2026年；2022年1月进一步签署7-脱氢胆固醇合作协议，期限为2022年至2037年。这种从原料到中间体的深度绑定，意味着帝斯曼的维生素D3生产对花园生物的上游供应形成了长期依赖，双方技术协同与供应关系不断加深。

此外，25-羟基维生素D3作为VD3在人体内的活性代谢物，可绕过肝脏直接起作用，被视作VD3的“高替”产品。帝斯曼一直向欧盟力推用25-羟基VD3完全替代普通维生素D3，而花园生物在该高端产品上的布局，也使其站在了下一代技术路线的前沿。

常见问题

新国标对维生素D3行业最大的影响是什么？

新国标废除了脑干胆固醇的使用，使羊毛脂成为VD3唯一的原料来源。这大幅收窄了上游入口，只有掌握羊毛脂胆固醇产能的企业才能稳定生产VD3，行业集中度因此提升。

花园生物与帝斯曼的合作具体覆盖哪些环节？

双方合作覆盖胆固醇和7-脱氢胆固醇两个关键产品。胆固醇合作协议期限为2016年至2026年，7-脱氢胆固醇合作协议期限为2022年至2037年，长期绑定使双方在技术路线和供应关系上深度协同。

花园生物的技术壁垒主要体现在哪些方面？

主要体现在三方面：一是全球领先的羊毛脂胆固醇产能，掌握上游唯一原料入口；二是维生素D3全产业链一体化布局，从NF级胆固醇到VD3系列产品全覆盖；三是与帝斯曼的长期深度合作，形成稳定的技术绑定与供应关系。