基因测序产业链的利润分配确实呈现“上游吃肉、中游喝汤”的格局。钱主要被上游的仪器与试剂耗材供应商赚走了，其核心商业模式是“卖铲子”：不直接面对终端患者，而是向整个行业出售测序设备和配套试剂，凭借技术壁垒和专利护城河掌握定价权。以全球龙头 Illumina 为例，2021 财年（截至 2022 年 1 月 2 日）其销售毛利率高达 69.69%，净利率为 16.84%，收入 45.26 亿美元；相比之下，中游测序服务商竞争激烈，议价能力明显偏弱。
上游：技术壁垒铸就的“利润高地”
基因测序产业链上游是测序仪器和试剂耗材供应商，典型企业包括 Illumina、Thermo Fisher 和华大智造。这一环节集多种交叉学科于一体，研发周期长，技术壁垒极高，因此议价能力很强。
测序技术的核心壁垒在于对测序原理的理解以及围绕技术构建的专利网。据华大智造招股书数据，2019 年 Illumina、Thermo Fisher、华大智造的全球市占率分别为 74.1%、13.6%、3.5%；在中国市场，同期 Illumina 市占率为 61%，华大智造为 24%。Illumina 的专利布局极其密集，并多次对同行发起专利诉讼，进一步限制了后进入者的发展。
中游：激烈竞争下的“服务商困局”
中游是测序服务提供商，典型企业包括华大基因、贝瑞基因。与上游的“卖方市场”不同，中游企业面对的是充分竞争的市场环境，下游客户（医院、科研机构等）选择面广，服务商议价能力较弱。
值得注意的是，上游企业的技术迭代速度往往快于中游服务商的采购周期，导致中游企业面临设备快速贬值的压力，进一步压缩了利润空间。这也解释了为何华大会在 2013 年收购 Complete Genomics，向上游制造领域延伸——本质上是试图从“买铲子”变成“卖铲子”。
常见问题
为什么上游能维持如此高的毛利率？
核心在于技术壁垒和专利保护。测序仪器的研发涉及光学、化学、算法等多学科交叉，且先发企业构建了密集的专利网，新进入者很难绕开。这种技术独占性让上游供应商掌握了定价权。
中游服务商有没有机会提升利润率？
中游企业可以通过向上游延伸（如自研设备）或向下游深耕（如开发高附加值临床应用）来改善盈利结构。但短期内，产业链利润集中于上游的格局仍较难改变。
未来产业链利润分配会变化吗？
随着国产测序仪（如华大智造）的崛起和市场竞争加剧，上游垄断格局可能逐步松动。但利润分配的实质性变化，仍需以第三方机构后续公布的行业数据及企业财报为准。