全球基因测序市场规模在2021年已超过200亿美元，从产业链价值分配看，钱主要被上游的仪器与耗材环节赚走，其中耗材试剂又是绝对核心。以全球龙头Illumina为例，其测序仪与配套试剂构成封闭系统，2021年测序板块耗材与仪器收入比例约为4:1，即每卖出1台仪器，对应约4倍价值的耗材收入，价值分配明显向耗材倾斜。
封闭系统：耗材盈利的护城河
基因测序仪与配套试剂形成封闭系统，由于测序原理不同，各家厂商的测序仪之间，对应的测序试剂、耗材并不能通用。这意味着用户一旦采购某品牌的仪器，后续试剂耗材只能持续向该品牌购买，形成长期、稳定的收入流。
Illumina是这一模式的典型代表。根据其财报，平均一台NovaSeq系列测序仪可拉动约120万美元的耗材试剂收入，且近年来仪器收入增速已放缓，主要增长来源就是耗材试剂收入。在知识产权和专利保护作用下，行业内先发公司能够在测序试剂及耗材环节长时间赚取大量利润。
产业链价值分配格局
从产业链看，上游仪器与耗材、中游测序服务、下游应用构成主要环节，但利润重心明显偏向上游：
| 环节 | 价值分配特征 |
|---|---|
| 上游（仪器+耗材） | 封闭系统锁客，耗材持续贡献收入，利润最丰厚 |
| 中游（测序服务） | 依赖上游设备，竞争格局分散，利润承压 |
| 下游（应用开发） | 尚处培育期，依赖测序成本持续下降 |
值得注意的是，测序仪及耗材市场仍在快速增长。据Markets and Markets数据，全球测序仪及耗材市场正以近20%的增长率扩张，预计2030年全球市场规模将达到245.8亿美元，中国也将达到303.9亿元人民币。
国产厂商的差异化路径
华大智造作为中国唯一、全球仅三家能够自主研发并量产临床高通量基因测序仪的企业，走的是技术自主路线。其已建立以DNBSEQ测序技术、规则阵列芯片技术、测序仪光机电系统技术为代表的核心技术体系，并达到国际先进水准。从公开文献对比看，华大智造平台与Illumina平台在测序质量等方面具有高可比性，这为国产厂商在耗材端实现自主可控提供了技术基础。
常见问题
为什么耗材比仪器更赚钱？
测序仪与试剂是封闭系统，仪器是一次性销售，而耗材是持续消耗品。Illumina 2021年耗材与仪器收入比约4:1，一台NovaSeq可拉动约120万美元耗材收入，说明商业模式本质是"卖刀片"而非"卖刀架"。
国产测序仪能打破Illumina的耗材垄断吗？
华大智造是中国唯一、全球仅三家能自主研发并量产临床高通量基因测序仪的企业，其核心技术已形成专利保护，且与Illumina平台测序结果具有高可比性。国产厂商的崛起为下游用户提供了更多选择，但全球市场格局的演变仍需持续观察。
中游测序服务商能赚到钱吗？
中游服务商依赖上游设备和耗材，成本结构中耗材占比较高，利润空间受挤压。价值分配的天平明显偏向掌握封闭系统的上游厂商，中游企业更多依靠规模效应和差异化服务争取利润。