中国糖尿病患者人数已超过1.4亿（IDF 2021年数据），且未诊断率高达51.7%，庞大的患者基数支撑起血糖管理行业的市场体量。该行业的成本结构主要分为两大技术路径：传统BGM（血糖仪+试纸） 和新兴CGM（持续葡萄糖监测系统）。盈利模式则围绕硬件销售与耗材复购展开，核心逻辑是“剃须刀+刀片”的长期收入模型。
成本结构：BGM与CGM的差异
血糖管理的成本主要由硬件和耗材构成，不同技术路径的成本重心差异显著。
- BGM（传统血糖仪）成本：硬件（血糖仪）成本占比较低，可通过一次性销售分摊；主要成本来自试纸，其原料（如生物酶、电极）与生产制造是持续支出的核心。试纸的原料成本与产量规模效应密切相关。
- CGM（持续葡萄糖监测）成本：硬件（传感器、发射器）成本更高，尤其是传感器的研发与芯片、组装工艺投入。CGM传感器通常需每7-14天更换，其成本结构中，芯片和精密组装占比较大，且随着技术迭代和规模化生产，单颗成本有望下降。
盈利模式：从硬件到服务
行业盈利模式主要依赖耗材复购，并逐步拓展至服务与B端合作。
- 剃须刀+刀片模式：这是最主流的盈利方式。企业通过低价甚至亏本销售血糖仪或CGM发射器（硬件）来获取用户，后续依靠高毛利的耗材（试纸、传感器）实现持续收入。试纸和传感器的毛利率通常显著高于硬件。
- 订阅制模式：CGM领域兴起的一种模式，用户按月或按年支付固定费用，获得传感器等耗材的定期配送。这降低了用户的单次购买门槛，并为企业提供了更稳定的现金流。
- 软件增值服务：部分企业通过血糖管理App提供数据记录、分析、健康建议等增值功能，向用户或保险公司收费。
- B2B医院合作：向医院、社区卫生中心等医疗机构提供血糖监测设备和管理系统，帮助其进行院内患者管理，并带动耗材销售。
常见问题
试纸和传感器的毛利率为什么高？
因为硬件销售往往是微利或亏损的，企业需要通过高毛利的耗材来覆盖研发、生产和营销成本，并实现盈利。耗材的复购属性决定了其定价空间。
CGM的订阅制和传统买试纸哪个更划算？
这取决于使用频率和品牌。订阅制通常降低了单次购买成本，适合需要长期、持续监测的患者；传统方式则适合使用频率较低或预算敏感的用户。具体费用需以各品牌官方公布为准。
中国血糖管理市场的增长潜力如何？
我国糖尿病2021年人均相关支出约为1200美元，远低于瑞士（约12800美元）和美国（约11800美元），且未诊断率高。随着知晓率和治疗率的提升，市场仍有显著的增长空间。