新能源车渗透率快速抬升，正在从下游需求端重塑工业母机的景气逻辑。汽车在机床需求结构中占比约40%，是最大的下游；新能源车在平台、结构、动力上与燃油车不同，电池、电控、电机等零部件需要重新定制开发，由此带动新增机床需求。 从格局看，国内机床行业整体较分散，高端数控机床仍以外资为主，国产龙头正从金属切削与成形机床两端切入，在高端五轴联动领域逐步参与竞争。

需求端：汽车是最大下游，新能源车带来增量

机床下游以汽车、航空航天、模具、工程机械为主。其中汽车占比约40%，航空航天约17%，模具约13%，工程机械约10%。新能源车零部件需重新定制开发，是新增需求的主要来源。据中泰证券研究所测算，新能源车领域新增机床需求合计约265亿元，其中电驱总成、电池底盘及边梁等环节需求较为集中。中国机床市场消费额在2021年约为240亿美元，同比增速由负转正。

竞争格局：整体分散，高端仍看外资

国内机床行业集中度不高，参与者众多。高端数控机床，尤其是航空航天复杂曲面零件所需的五轴联动设备，仍以外资为主。 五轴联动数控机床用于加工叶轮叶盘等复杂曲面零件，是高端制造的关键装备。国产厂商正从金属切削机床与金属成形机床两个方向切入，前者产量在经历回落后迎来更新换代需求高点，后者新增订单与在手订单在2022年上半年保持增长。

常见问题

新能源车为什么能带动机床需求？

因为电动车与燃油车在平台、结构、动力上不同，电池、电控、电机等零部件需要重新定制开发，对应加工设备需求随之增加。汽车本身占机床下游约40%，增量弹性较为明显。

国内高端机床的竞争格局如何？

行业整体较分散，高端数控机床仍以外资为主，国产龙头在金属切削与成形机床两端切入，五轴联动等高端领域的国产化仍在推进中。

工业母机景气度能持续吗？

设备更替周期与资本开支周期均处于相对底部并出现拐点迹象，汽车与航空航天两大下游仍能贡献增量，行业景气度具备一定支撑。