固废治理行业集中度不足12%，瀚蓝环境大固废模式在龙头竞争中处于什么位置？

固废治理行业集中度不足12%，瀚蓝环境凭借“大固废”全产业链布局，在龙头竞争中处于差异化明显的头部梯队。与高能环境、浙富控股等聚焦危废资源化的公司不同，瀚蓝环境的优势在于以垃圾焚烧为基本盘，协同危废、环卫、餐厨等多业务，走的是纵横一体化“大固废”战略路线。

竞争格局：行业“散、小、弱”，尚无绝对龙头

危废治理行业整体呈现“散、小、弱”的特点。根据民生证券相关研究报告，2021年行业CR10不到12%，大量危废项目年处理能力在1万吨/年以下，集中度很低，尚未出现绝对性龙头。从产能看，主要企业的危废处理规模差距并不悬殊：

从各省来看，资源化产能集中度相对较高，CR5企业产能平均占比达39.8%，体现出区域化布局的特征。

三家公司差异化定位对比

高能环境的特点在于实控人与东方雨虹相同，管理经验和渠道资源有望协同赋能。截至2021年底，公司危废资源化利用在运及在建项目产能规模达102.64万吨/年，无害化处置产能12.26万吨/年，2021年危废板块营收50.5亿元，占总营收比重64.5%。

浙富控股则专注危废资源化，通过收购申联环保、申能环保切入该领域，将“收集—贮存—无害化处理—资源深加工”前后端一体化。2021年公司总营收141.35亿元，其中危废资源化及无害化处置服务收入131.2亿元，占比达92.8%。

瀚蓝环境的布局范围更广，覆盖垃圾焚烧发电、环卫一体化、危废、农林垃圾、餐厨垃圾、污泥等多个环保细分领域，是“大固废”全产业链布局的代表。2021年固废板块合计营收68.2亿元，其中工程与装备、垃圾焚烧合计占比达81.1%。危废方面，截至2021年底在运产能为19.45万吨/年，工业危废在手项目4个、产能22.55万吨/年，医疗危废项目1个、产能30吨/日。2021年工业危废板块增长最快，处理量8.99万吨，营收3.30亿元，同比增速分别达120.9%和231.8%。

常见问题

瀚蓝环境在危废产能规模上处于什么水平？

瀚蓝环境危废在运产能19.45万吨/年，与雅居乐环保（350万吨/年）、浙富控股（175万吨/年）等相比规模较小。但其优势在于“大固废”协同，危废只是整体版图的一环，而非全部依赖。

高能环境与浙富控股的危废路线有何不同？

高能环境依托东方雨虹实控人的管理经验与渠道资源，在危废资源化方向积极收并购扩张；浙富控股则专注危废资源化并打通全产业链一体化，危废收入占比超过九成，通过前后端协同平滑成本。

瀚蓝环境未来的增长看点在哪里？

瀚蓝环境的看点并非仅在危废治理，而是持续推进纵横一体化的“大固废”战略，做强工业危废业务，打造全面对标无废城市的“瀚蓝模式2.0”，实现各业务板块间的产业协同。