从国补退坡到广东地补再到平价并网，广东海缆行业经历了补贴退坡导致招标断崖、地方补贴接力重启招标、成本下降推动平价拐点三个关键阶段。海上风电与海缆深度绑定，海缆是产业链中“抗通缩”的最强分支，其价值量在风机大型化和深远海开发中不降反升。
补贴退坡：从“抢装潮”到“至暗时刻”
受21年国家补贴退坡刺激，2019年海上风电公开招标达到15.6GW的峰值，同比增速高达225%。但补贴取消后，招标量断崖式下滑，20年和21年分别降至6.3GW和2.48GW。2021年出现抢装潮，当年新增装机16.90GW，产业链公司业绩高速增长；但进入2022年，开工项目锐减，以海力风电为例，其22年一季度营收和归母净利润同比下滑超70%，行业进入“至暗时刻”。
地方补贴接力与成本下降：招标重启
国家补贴退坡后，广东率先推出省级补贴，并明确到2025年底力争海上风电装机达到1,800万千瓦，在全国率先实现平价并网。同时，海上风电初始投资成本已从20-21年的16000-18000元/kw下降至10000-14000元/kw，资本金IRR可达6%-8%，对运营商已具吸引力。22年前四个月公开招标量达3.14GW，已超21年全年，市场预期全年招标量可达15-20GW的历史高点。
平价并网与海缆拐点
随着成本持续下降，海上风电装机预计在2023年迎来反弹，2022-2025年新增装机复合增长率超过40%。海缆作为“抗通缩”环节，在风机大型化和深远海趋势下价值量不降反升，且具备出海逻辑（国内产品有价格优势、水路运输便利）。广东1,800万千瓦的规划目标，正成为推动行业从补贴依赖转向平价发展的关键拐点。
常见问题
国家补贴退坡对海缆行业的具体影响是什么？
补贴退坡导致海上风电招标量在20-21年断崖式下滑，海缆需求随之萎缩，产业链公司业绩承压。但这也倒逼行业降本，推动地方补贴政策出台，最终为平价并网铺平道路。
广东地补政策如何改变行业格局？
广东率先推出省级补贴，并设定2025年底1,800万千瓦的装机目标，直接刺激了22年招标重启，为海缆企业提供了明确的订单预期和产能扩张节奏。
海缆为什么被称为“抗通缩”环节？
在风机大型化和风场规模化趋势下，风机、塔筒等环节单价下降，但海缆由于深远海开发带来用量增加和单价提升，运营商对未来3-5年海缆没有降价预期，价值量反而提升。