在广东1,800万千瓦海上风电“十四五”规划目标推动下，集中招标放大了海缆需求，但由于供给端高压海缆产能高度集中（仅3-4家企业具备产能），海缆企业对业主方的议价能力整体呈上升趋势。供给端的高壁垒使得海缆成为海上风电产业链中“抗通缩”的环节，业主在招标中面临的降价压力较小，甚至远海项目中海缆价值量还在提升。
需求放大与供给约束并存
广东目标到2025年底力争达到1,800万千瓦海上风电装机，在全国率先实现平价并网。这一规划推动省内项目集中招标，直接拉动了海缆需求。然而，高压海缆的产能壁垒极高，国内仅有3-4家企业具备相关产能，供给端相对刚性。在需求快速放量而供给弹性有限的背景下，海缆供应商在谈判中占据更有利的位置。
海缆的抗通缩属性
与风机、塔筒等环节不同，海缆在海上风电产业链中具备“抗通缩”属性。根据广发证券的成本模型，随着风机大型化和风场规模化，风机、塔筒等产品单价下降，但海缆的价值量不降反升。运营商负责人也透露，未来3-5年对海缆没有降价预期，在远海风电场中，海缆价值量还在提升。这使得海缆企业相对业主的议价能力更强，价格传导更为顺畅。
业主买方集中度的影响
广东海上风电项目的主要业主包括国能投、华能、中广核等大型发电集团，买方集中度较高。但在海缆供应端高度集中的格局下，业主可选的合格供应商有限，招标竞争并不充分。因此，尽管业主方采购量大，但海缆企业仍能维持较强的定价权，应收账款周期也相对可控。
常见问题
海缆为什么能“抗通缩”？
风机大型化虽然降低了单位千瓦的初始投资成本，但海缆的用量和单价会随深远海开发而提升，对冲了降本压力。运营商对海缆没有降价预期，远海项目中海缆价值量甚至还在上升。
广东补贴对海缆企业最直接的影响是什么？
广东补贴推动项目集中招标，直接放大了海缆需求。在供给端仅有3-4家企业具备高压海缆产能的情况下，需求增长强化了海缆企业的议价能力，有利于维持价格水平和缩短回款周期。
海缆企业的议价能力未来会下降吗？
短期内供给端产能壁垒难以突破，海缆的“抗通缩”属性也支撑其定价权。长期需关注是否有更多企业突破高压海缆技术并进入市场，以及深远海开发对海缆价值量的持续拉动作用。