固废治理行业集中度CR10不足12%、大量项目年处理能力低于1万吨/年，行业整体呈现“散、小、弱”格局，这为头部企业提供了明确的整合空间。瀚蓝环境凭借覆盖垃圾焚烧、环卫、危废、餐厨等领域的“大固废”全产业链布局，叠加固废板块营收的快速增长，在行业集中度提升进程中具备较强的先发竞争力。
行业格局：低集中度下的整合机遇
危废治理行业目前仍处于快速发展阶段，尚未出现绝对性的龙头企业。根据民生证券相关研究报告，2021年行业CR10不到12%，大量的危废项目年处理能力都在1万吨/年以下，行业集中度很低。不过从各省来看，资源化产能集中度相对较高，CR5企业的产能平均占比达到了39.8%，这主要得益于省内建产线可以减少审批程序、缩短运输路程，实现资源化的及时处置，从而降低成本。
瀚蓝环境的大固废全产业链布局
瀚蓝环境在环保的各个细分领域均有布局，涵盖垃圾焚烧发电、环卫一体化、危废、农林垃圾、餐厨垃圾、污泥等，是典型的“大固废”全产业链模式。2021年公司固废处理板块合计营收达68.2亿元，同比增速63.5%，其中工业危废业务增长最为迅猛，处理量8.99万吨、营收3.30亿元，同比增速分别达到120.9%和231.8%。
从产能端看，截至2021年底，瀚蓝环境在运危废处理产能为19.45万吨/年，工业危废在手项目4个、产能22.55万吨/年，医疗危废处理项目1个、产能30吨/日。公司自2016年收购赣州宏华后正式进入危废处理领域，并通过持续并购与中标不断扩大版图。
常见问题
瀚蓝环境的大固废模式有何优势？
全产业链布局使公司在垃圾焚烧、环卫、危废、餐厨等多个环节形成协同效应，有助于降低运营成本、提升项目获取能力。公司管理层持续推进纵横一体化“大固废”战略，做强工业危废业务，打造全面对标无废城市的“瀚蓝模式2.0”，实现产业之间的协同。
行业集中度低对瀚蓝环境意味着什么？
行业CR10不足12%意味着市场格局尚未定型，没有绝对龙头出现，各家公司都还有发展机会。对于已具备多业务线协同能力的瀚蓝环境而言，低集中度环境提供了通过内生增长与外延并购扩大市场份额的空间。
瀚蓝环境未来增长的主要看点在哪里？
除危废治理外，公司未来看点更多在于“大固废”战略的持续推进。2021年各子业务中，垃圾焚烧营收同比增长36.9%、环卫业务增长43.4%、工程与装备增长88.4%，多元业务齐头并进，工业危废作为重要增长点正在加速发力。