海缆是海上风电产业链中少数具备“出海”可行性的环节。与其他风电设备不同，海缆本身走水路运输，运输设备不构成瓶颈；相较海外海缆产品，即使算上运输费用和关税，国内产品仍具备价格优势。 随着海外装机大年到来，国产海缆有望贡献较大的业绩弹性。目前国内厂商正积极筹备出海，东方电缆已在荷兰设立子公司，自主可控的供应能力与成本优势共同打开了新的成长空间。

为什么海缆能绕开风电出海的运输难题

行业内有“光伏是世界的光伏，风电只是国内的风电”的说法，原因在于风电设备需要专门设备运输、成本很高，一般难以出口。海缆则是明显的例外：它本身就通过水路运输，运输设备不是问题，这从根本上降低了出海的门槛。

与此同时，国内产品在成本端具备优势——相较海外海缆产品，即便计入运输费用和关税，国内产品仍有价格优势。运输可行性与成本竞争力叠加，使海缆的出海难度并不大。

自主可控与出海如何共同打开成长空间

海缆与海上风电深度绑定，在海上风电的四大应用场景中，海上风电占据总需求的90%以上。在平价上网与远海化背景下，海缆被视为海风产业链中的最强分支，其逻辑集中在两点：

  • 抗通缩：随着风机大型化和风场规模化，风机、塔筒等产品单价不同程度下降；海缆和基础虽有负面影响，但同时有单价提升和用量增加作为对冲，是唯二的抗通缩环节。运营商在行业交流会中透露，其计算模型对未来3-5年风电主机、塔筒等设备价格及施工价格有下降预期，但对海缆没有降价预期，甚至在最近的几个远海风电场中，海缆的价值量还在提升。
  • 出海：国内厂商积极筹备海外布局，海外装机大年的到来，被普遍视为国产海缆放量的窗口。

自主可控意味着国内供应链能够稳定响应海外需求，价格优势则决定了国产海缆在海外项目中的竞争力，两者共同构成成长空间的来源。

海外装机节奏与国产海缆的业绩弹性

海缆招标相比风机招标存在一定滞后性。据机构预测，海上风电装机将迎来强劲反弹，到2025年新增装机容量有望提升到18-22GW，2022-2025年复合增长率超过40%。海外装机大年（24-25年）到来之日，被认为是国产海缆大展拳脚之时，海外市场预计能为国产海缆贡献比较大的业绩弹性。

常见问题

海缆出海的主要障碍是什么？

海缆出海难度相对不大。一方面海缆本身走水路运输，运输设备不是问题；另一方面相较海外产品，即使算上运输费用和关税，国内产品仍有价格优势。目前国内厂商正积极筹备，例如东方电缆已在荷兰设立子公司。

为什么说海缆是海上风电产业链中的最强分支？

主要逻辑是抗通缩和出海。在风机大型化、风场规模化趋势下，海缆和基础是唯二的抗通缩环节；同时海缆具备其他风电环节不具备的出口可行性，海外装机大年有望带来较大业绩弹性。

海缆的需求主要来自哪里？

海缆与海上风电深度绑定。在海缆的四大应用场景中，海上风电占据总需求的90%以上，因此海上风电的装机节奏直接决定海缆的需求景气度。