海上风电垂直风速稳定利好深远海开发，海缆的商业模式与价值分配怎样？

海上风电垂直方向风速变化小，可避免叶片震动、疲劳乃至断裂，更适合风机运行，也因此支撑海上风电向深远海推进。在这一过程中，海缆被视为海上风电产业链中逻辑较强的分支：随着风机大型化和风场规模化，风机、塔筒等产品单价出现不同程度下降，而海缆与基础是唯二的抗通缩环节，远海风电场中海缆的价值量还在提升。就商业模式与价值分配而言，海缆环节的核心特征可概括为需求与海上风电深度绑定、价格具备抗通缩属性、并额外具备出海弹性。

商业模式：与海上风电深度绑定

在海缆的四大应用场景中，海上风电占据总需求的90%以上，海缆已与海上风电深度绑定。这意味着海缆企业的订单节奏、产能安排与收入确认，很大程度上跟随海上风电的招标与装机周期波动。海上风电曾因国家补贴退坡出现装机大幅波动，海缆需求也随之起伏，这是理解其商业模式的基本前提。

价值分配：为什么是抗通缩环节

海上风电降本的主要路径是风机大型化和风场规模化。在这一趋势下，产业链各环节的价值量表现分化：

在行业交流中，运营商负责人曾透露，其计算模型显示未来3-5年风电主机、塔筒等设备价格会下降，施工价格也会下降，但对海缆没有降价预期，甚至在最近的几个远海风电场中，海缆的价值量还在提升。这正是海缆在产业链价值分配中位置的直接体现。

出海：价值分配的另一重来源

风电设备通常需要专门设备运输、成本较高，一般难以出口，但海缆本身就要走水路运输，运输设备不构成障碍。相较海外的海缆产品，即使算上运输费用和关税，国内产品仍具备价格优势，因此海缆出海难度并不大，国内海缆厂商都在积极筹备。海外装机大年到来时，有望为国产海缆贡献业绩弹性。

常见问题

海缆为什么被称为抗通缩环节？

因为海上风电降本主要依靠风机大型化和风场规模化，这会压低风机、塔筒等环节的单价；而海缆虽然也受一定负面影响，但同时有单价提升和用量增加作为对冲，与基础并列为唯二的抗通缩环节。

深远海化对海缆的价值量意味着什么？

随着海上风电场向深远海发展，海缆在远海风电场中的价值量还在提升，运营商的计算模型中对其没有降价预期，这使其在产业链价值分配中的位置相对稳固。

海缆出海的核心优势是什么？

海缆本身走水路运输，运输设备不构成瓶颈；同时相较海外海缆产品，即使算上运输费用和关税，国内产品仍具备价格优势，因此出海难度相对较小。