热泵空调凭借更高的能效正在加速渗透，这为汽车零部件市场带来了显著的增量空间。新能源汽车热管理系统单车价值量是传统燃油车的2倍以上，叠加整车销量增长与热泵渗透率提升的双重驱动，汽车零部件市场规模有望持续扩大。
热泵空调的渗透率提升路径
热泵空调能效更高、更节能，正逐步取代PTC成为新能源汽车空调的主流趋势。目前，除A00级（微型车）因成本问题未采用外，其余新能源汽车均向热泵方向演进。热泵系统能效更高，但受制于低温（低于-10°C）性能较差和成本较高，新型热泵和二氧化碳冷媒的推广势在必行。随着技术迭代和成本下降，热泵空调的渗透率预计将稳步提升。
市场增长的双重驱动
汽车零部件市场的增长主要来自两个维度的驱动：
- 整车销量增长：中国新能源汽车销量预计将从2020年的137万辆增长至2025年的约1300万辆，年复合增速约39%，下游高增速同步带动零部件需求大增。
- 单车价值量提升：热泵系统较传统PTC制热方案需要更多增量零部件（如四通换向阀等），推动单车价值量提升。根据中信建投报告，新能源汽车热管理系统单车价值量是传统汽车价值量的2倍以上。
下表展示了电动化领域主要零部件的市场规模变化（单位：亿元）：
| 领域 | 2020年 | 2025年（预测） |
|---|---|---|
| 热管理 | 130 | 980 |
| 轻量化底盘 | 130 | 910 |
| 电池盒 | 70 | 420 |
| 混动动力总成 | 70 | 980 |
（数据来源：Marklines，长江证券研究所）
常见问题
热泵空调相比PTC有哪些优劣势？
热泵空调的优势在于制热效率高、节能；劣势是管路复杂、成本高，低温（低于-10°C）性能较差。PTC则相反，适应低温且成本低，但能耗高。
热泵空调渗透率提升对哪些零部件厂商最有利？
热泵空调渗透率提升将带动四通换向阀、电子膨胀阀等核心增量零部件的需求。其中，电子膨胀阀软硬件技术壁垒高，国内仅三花智控和盾安环境能大规模量产，这类掌握领先核心技术的厂商有望充分受益。
汽车零部件市场的增长空间有多大？
市场增长空间主要来自电动车销量高增（预计2025年中国新能源汽车销量达1300万辆）和单车价值量提升双重驱动。以热管理为例，其市场规模预计将从2020年的130亿元增长至2025年的980亿元。