赫伯罗特在上一轮航运周期低点通过收购阿拉伯轮船，使其船队运力达到 150万TEU（237艘船舶）。判断海运供需与周期节奏，核心在于跟踪运力供给增速（新船交付、拆船、联盟运力调控）与全球贸易需求增速的差值，并关注行业集中度与联盟行为对运价的支撑作用。当前集运市场已形成三大联盟寡头格局，联盟可通过停航、削减运力等手段主动调节供给，这在一定程度上平滑了传统周期的剧烈波动。
运力供给端：并购与联盟重塑格局
赫伯罗特收购阿拉伯轮船是2016年行业低谷期大规模整合的典型案例。当时，全球班轮公司从20多家迅速缩减至9家，奠定了行业中长期改善的基础。截至2021年11月，TOP5全球性班轮公司的市场份额达到64.7%，在远东至欧线和美线两大主要航线的市场份额分别高达74.0%和63.9%。三大联盟（2M、海洋联盟、THE联盟）在欧线、美线的市场份额分别为99%和87%，主干航线基本被联盟控制。这意味着，运力不再完全由市场自由竞争决定，联盟的运力管理策略成为影响供需平衡的关键变量。
需求端与周期位置判断
判断周期位置需关注即期运价（如SCFI、CCFI）与长协价的相对关系。集运公司运营的关键是维持即期价格高于长协价，联盟会通过停航、削减运力等手段来达成此目标。历史上现货市场运价很少跌破长协价，即使出现短期“倒挂”，金额相差不大，并不足以颠覆整体运价体系。此外，长协合同通常规定最低承运量和违约金，违约成本高昂，能为班轮公司业绩提供“压舱石”。
常见问题
赫伯罗特收购后的具体运力是多少？
赫伯罗特在收购阿拉伯轮船后，其船队拥有237艘船舶，运输规模达到150万TEU。
如何用运价指数判断周期？
市场普遍采用SCFI和CCFI追踪运价变化。SCFI包含货代报价，波动较大，能反映市场实时冷热；CCFI同时包含即期和长协价，能更好反映集运企业的盈利情况。当SCFI持续高于长协价时，行业景气度较高。
三大联盟如何影响供需平衡？
三大联盟在欧线和美线的市场份额合计分别达99%和87%，联盟可以通过协调运力（如停航、减速）来主动调节供给，维持即期运价高于长协价，从而稳定行业盈利水平。