电煤中长期合同换签补签推行三个100%政策，核心在于把市场煤转为计划煤：电煤供应100%签合同、用煤100%签中长期合同、合同电煤价格100%执行国家规定政策。对火电企业而言，成本端的可控性明显增强，议价格局从过去"市场煤、计划电"转向"计划煤、计划电"，但长协价格本身并非一成不变，覆盖率与履约率才是衡量成本风险的关键指标。
议价能力：从被动接受转向区间可控
以往火电企业面对的是市场煤、计划电的组合，煤价随行就市，电价却相对刚性，成本波动难以向外传导，议价空间被两头挤压。三个100%推行后，电煤采购被纳入中长期合同框架，价格需100%执行国家规定政策，火电企业在成本端的议价能力由"被动接受现货波动"转为"在政策区间内锁定成本"，经营空间相应拓宽。
需要说明的是，长协并非固定不变。长协标煤价格曾从每吨500多元提升至每吨730元，说明缺煤格局下长协价格也会调整。因此长协带来的不是绝对低价，而是成本的可预期性。
覆盖率与履约率：成本风险的核心观察指标
判断一家火电企业的成本风险，长协覆盖率是重要指标，覆盖率越高，经营风险相对越低。与之相对，进口煤接近现货价，且远高于长协，若电煤中进口煤使用占比越高，成本端越不利。此外，合同签订不规范、价格不落实、履约不到位等问题仍较突出，履约率同样值得跟踪。
| 观察维度 | 对火电成本的影响 |
|---|---|
| 长协覆盖率 | 覆盖率越高，经营风险相对越低 |
| 长协履约率 | 履约不到位会削弱锁价效果 |
| 进口煤使用占比 | 进口煤接近现货价且远高于长协，占比越高越不利 |
常见问题
三个100%政策具体指什么？
指电煤供应100%签合同、用煤100%签中长期合同、合同电煤价格100%执行国家规定政策。其目的是尽可能把市场煤变成计划煤，降低火电企业在成本端的压力。
长协价格是固定不变的吗？
不是。长协标煤价格曾从每吨500多元提升至每吨730元，说明在缺煤背景下长协价格也会调整。长协的价值在于成本可预期，而非锁定一个永久低价。
火电企业成本端还有哪些变量？
除长协覆盖率与履约率外，光伏组件价格下跌可降低绿电成本，火电的调峰作用也有助于企业优先获取绿电项目，从而在盈利端形成补充。