火电设备被列为行动计划首个重点任务，火电行业的竞争格局与龙头如何梳理？

工信部等五部门联合印发的《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》（工信部联重装〔2022〕105号）中，装备体系绿色升级行动被列为首个重点任务，而火电设备是该任务下第一个被提及的装备类别。从这一排序可以看出，火电设备在电力装备绿色低碳转型中的位置较为突出。火电设备行业的竞争格局主要围绕主机与辅机两大环节展开：主机环节以锅炉、汽轮机、发电机三大设备为核心，市场体量大、格局相对集中；辅机环节价值量较小、市场较为分散，但在存量改造中业绩弹性更大。

火电设备的需求从何而来

理解竞争格局，先要看需求来源。火电设备的需求主要来自两方面：新建煤电机组，以及存量机组的灵活性改造。

政策层面，煤电机组改造升级明确要求存量煤电机组灵活性改造"应改尽改"，“十四五"期间完成2亿千瓦，增加系统调节能力3000—4000万千瓦。相比"十三五"期间2.2亿千瓦的灵活性改造规划，这一目标在口径上更为积极。

从投资结构看，煤电项目中设备购置费用约占总造价的40%，是投资占比最高的环节之一。据专家分析，未来三年我国将上马200GW火电机组，对应设备市场空间约在2500亿至3000亿元之间。

主机与辅机：两个截然不同的竞争环节

主机设备：市场大、格局稳定

主机设备包括锅炉、汽轮机、发电机三大类。由于汽轮机与发电机紧密连接，通常被视为一个环节，因此行业主要关注锅炉和汽轮机两个方向。主机设备市场体量大、格局相对稳定，头部企业主要在大型高效机组领域具备较强竞争力。

煤电机组分为纯凝机组和热电联产机组两类，改造造价差异明显：纯凝机组改造约需8600万元，联产机组约为其1.5倍，达到1.33亿元。纯凝机组改造主要涉及锅炉、汽轮机等主机设备；热电联产机组还需对储热、循环等辅助系统进一步改造。

辅机设备：市场分散、弹性更大

辅助设备价值量较小，市场更为分散。热电联产机组的灵活性改造存在四种技术路线——切除低压缸进汽、蓄热罐、旁路供热、电锅炉，每种路线涉及的设备各不相同，市场因此高度分散。

分散的另一面是业绩弹性。由于"十三五"灵活性改造进度不及预期，辅机改造属于增量市场。以青达环保为例，其全负荷脱硝系统业务占营收比重在近年快速提升，业绩弹性明显大于传统业务。

常见问题

火电设备行业的主要需求来自哪里？

主要来自两方面：一是新建煤电机组的设备采购，二是存量机组的灵活性改造。政策明确要求存量煤电机组灵活性改造"应改尽改”，“十四五"期间完成2亿千瓦，这为设备环节提供了明确的增量需求。

主机设备和辅机设备，哪个环节的竞争格局更集中？

主机设备环节市场体量大、格局相对稳定，头部企业主要在大型高效机组领域具备较强竞争力；辅机设备环节价值量较小、市场更为分散，但业绩弹性更大。两个环节的投资逻辑有所不同。

火电灵活性改造涉及哪些技术路线？

热电联产机组的灵活性改造主要有四种技术路线：切除低压缸进汽、蓄热罐、旁路供热、电锅炉。不同路线适用于不同的机组条件和厂区环境，各自在投资成本、调峰幅度和节能性上存在差异。