Illumina 2021财年（截至2022年1月2日）毛利率高达69.69%、净利率16.84%，印证了基因测序产业链的价值高度集中于上游设备与试剂端。这背后是上游以技术专利和集成工艺构建的强议价能力，而中游测序服务商因竞争激烈、议价能力相对较弱，盈利空间明显承压。
上游议价能力来自哪里
基因测序产业链上游是仪器和试剂耗材供应商，中游是测序服务商，下游为终端应用场景。Illumina 与华大智造属于典型上游企业，华大基因、贝瑞基因则处于中游。
上游议价能力强的根基在于技术壁垒。测序技术的核心壁垒，一是对测序原理的深刻理解，二是围绕技术构建的密集专利网。以 Illumina 为例，其专利布局极为密集，并多次对同行发起专利诉讼，客观上限制了后进入者的快速发展。此外，测序仪的稳定性能依赖整个系统的集成与制造工艺，且需经用户长期磨合迭代——仅有专利和早期技术，并不等于能直接转化出量产且成功的测序仪。
中游服务商的价值处境与突围路径
与上游的高盈利形成对比的是，中游测序服务竞争激烈，议价能力弱于上游龙头。资料指出，在 Illumina 优势最明显的时期，中游行业常出现“后发优势”的窘境——服务商采购的设备尚未到货，上游已发布性能更强的迭代机型，却仍需等待下一轮供货。这种供需关系使中游利润空间持续受压。
面对上游的强势地位，部分中游企业选择向上游延伸以重塑价值链位置。典型案例是华大在2013年收购 Complete Genomics，借此进入上游制造领域，华大智造由此成为全球测序设备市场的重要参与者。
常见问题
基因测序产业链哪一环利润最高？
价值链中以上游设备、试剂供应端的毛利率和净利率最高。以 Illumina 为例，其2021财年销售毛利率达69.69%，销售净利率为16.84%，显著高于中游服务商的一般水平。
为什么上游设备商议价能力这么强？
主要源于三重壁垒：对测序原理的深度理解、密集的专利网络（并常通过诉讼限制后进入者），以及依赖长期用户磨合才能打磨成熟的集成制造工艺。这些因素共同构成了新进入者难以逾越的门槛。
中游测序服务商如何应对利润挤压？
部分企业选择通过并购向上游延伸，如华大2013年收购 Complete Genomics 进入设备制造领域。不过，设备研发到量产成功之间仍有漫长过程，向上游突围并非一蹴而就。