Illumina 收购 Solexa 后，基因测序行业的成本结构与盈利模式发生了根本性转变：测序成本从百万美元级大幅下降，行业盈利核心从一次性仪器销售转向持续性的耗材试剂收入。这一转变的核心在于，Illumina 获得边合成边测序技术后，凭借测序仪与配套试剂形成的封闭系统，将商业模式从“卖仪器”重构为“卖耗材”。
成本结构：从百万美元级到数千美元
Illumina 于 2006 年收购实验性测序仪公司 Solexa，获得了边合成边测序技术，正式从基因芯片领域进军测序仪市场。收购完成后，Illumina 进行了经营结构重组，利用测序和基因分型业务的协同优势，从耗材、分析工具到测序仪器实现了上游市场的全覆盖。
在技术迭代的推动下，当时人类基因组测序成本从 100 万美元下降到 5 万美元左右，并持续迭代降低。这种超摩尔定律式的成本下降，使基因测序从高不可攀的科研工具逐步走向大规模临床应用。
盈利模式：从仪器销售转向耗材收入
基因测序仪与配套试剂形成封闭系统——由于测序原理不同，每家厂商的测序仪与对应的测序试剂、耗材并不能通用。Illumina 凭借技术优势成为全球市场的绝对龙头，其盈利模式也随之发生关键转变：
- 仪器收入增速放缓，主要增长来源转为耗材试剂收入增长。
- 平均一台 NovaSeq 系列测序仪可拉动约 120 万美元的耗材试剂收入。
- 2021 年 Illumina 测序板块耗材与仪器收入比例约为 4:1，清晰表明耗材试剂已成为利润核心。
在知识产权和专利保护的作用下，行业内先发公司能够在测序试剂及耗材这一环节长时间赚取大量利润。值得注意的是，除了测序试剂环节是封闭系统外，在建库、样本预处理、测序后生信数据分析等环节均是开源的。
行业规模：高速扩张提供放量土壤
成本下降与模式转变的背后，是行业的整体高速发展。根据 BCC Research 数据，全球基因测序市场规模由 2010 年的 24 亿美元快速增长至 2019 年的 156 亿美元，复合增速在 20% 以上。中国测序市场也由 2010 年的 7 亿人民币增长到 2019 年的 110 亿人民币，复合增长率超过 30%。行业的高速扩张为耗材持续放量提供了广阔的市场空间。
常见问题
为什么测序仪厂商更依赖耗材收入？
因为测序仪与配套试剂形成封闭系统，各品牌之间的测序试剂、耗材不能通用。用户购买了某品牌的仪器后，后续的试剂耗材采购也被锁定在该品牌体系内，形成持续的重复购买。Illumina 的耗材与仪器收入比例约为 4:1，正是这种模式的结果。
人类基因组测序成本下降了多少？
在 Illumina 收购 Solexa 后的技术迭代推动下，人类基因组测序成本从 100 万美元下降到 5 万美元左右，并持续降低。这一降幅使基因测序从科研专属走向更广泛的临床应用。
封闭系统对行业格局有什么影响？
封闭系统意味着先发企业一旦占据装机量优势，就能通过耗材持续获利。在知识产权和专利保护作用下，行业内先发公司能够在测序试剂及耗材环节长时间赚取大量利润，这也解释了 Illumina 等行业龙头的市场地位来源。