Illumina 收购 Solexa 后，边合成边测序技术走向商用，推动人类基因组测序成本从 100 万美元降至 5 万美元左右，行业由此进入成本驱动的快速放量期。根据 BCC Research 数据，全球基因测序市场规模由 2010 年的 24 亿美元增长至 2019 年的 156 亿美元，复合增速超 20%；国内同期从 7 亿元人民币增至 110 亿元，复合增速超 30%。当前基因测序行业供需周期正处于设备存量铺开后、耗材试剂持续放量的阶段——仪器增速放缓，收入增长重心已切换至封闭系统下的耗材收入。
成本骤降如何打开供需格局
Illumina 于 2006 年以 6 亿美元收购实验性测序仪公司 Solexa，获得边合成边测序技术，正式进军测序仪领域。收购完成后，公司完成经营结构重组，实现从耗材、分析工具到测序仪器的上游全覆盖，并持续针对科研市场需求推出高通量产品。这一时期，人类基因组测序成本从 100 万美元下降到 5 万美元左右，并持续迭代降低。
测序成本的快速下探直接打开了下游需求空间。行业从早期以科研服务为主，逐步向临床检测领域渗透。根据 Markets and Markets 数据，全球测序仪及耗材市场正以近 20% 的增长率快速增长，预计 2030 年全球基因测序仪及耗材市场规模将达到 245.8 亿美元，中国也将达到 303.9 亿元人民币。成本下降是需求从科研走向临床放量的核心驱动力。
封闭系统决定耗材放量逻辑
基因测序仪与配套试剂构成封闭系统，各品牌间试剂耗材不能通用。根据 Illumina 财报，平均一台 NovaSeq 系列测序仪可拉动 120 万美元左右的耗材试剂收入；近几年 Illumina 仪器收入增速已放缓，主要增长来源转为耗材试剂收入，2021 年测序板块耗材与仪器收入比例约为 4:1。这一结构性特征意味着，设备存量一旦形成，耗材需求便具备持续性和可预测性。
在知识产权和专利保护作用下，先发企业能够在测序试剂及耗材环节长期获取稳定利润。结合全球及中国市场规模的高速增长轨迹，行业供需周期已从早期设备铺量阶段，切换到以存量设备驱动的耗材放量阶段。
常见问题
测序成本下降对行业需求的影响有多大？
成本从 100 万美元降至 5 万美元左右，使全基因组测序从科研专属走向大规模应用，直接推动全球市场规模在 2010 年至 2019 年间从 24 亿美元增至 156 亿美元，中国同期从 7 亿元增至 110 亿元，复合增速分别超 20% 和 30%。
为什么说当前处于耗材放量阶段？
测序仪与试剂构成封闭系统，设备装机后将持续产生配套耗材需求。Illumina 平均一台 NovaSeq 可拉动 120 万美元耗材收入，且仪器收入增速放缓、耗材收入成为主要增长来源，印证行业已进入设备存量驱动的耗材放量阶段。
中国基因测序市场在全球处于什么位置？
中国测序市场复合增速显著高于全球水平，2010 年至 2019 年复合增长率超 30%，按此趋势有望在 2022 年超过 200 亿元人民币，我国测序行业更具发展潜力。