一体化压铸引爆免热铝合金需求，材料厂商在产业链中如何分配价值？

一体化压铸正在重塑汽车车身制造的成本结构，而免热铝合金作为上游核心材料，在产业链价值分配中占据着仅次于中游铸件的关键位置。根据中信建投的测算，远期全球免热铝合金材料市场空间约为2500亿元，中国市场约为750亿元，在产业链四大环节（铸件、材料、压铸机、模具）中规模位居第二。材料厂商之所以能获得可观的价值份额，核心在于其掌握了技术壁垒与主机厂共研模式带来的独特话语权，而非简单的规模比拼。

产业链分工：材料环节的价值坐标

一体化压铸产业链分为上游（材料、压铸机、模具）、中游（铝合金压铸厂）和下游（主机厂）三个环节。从远期市场空间看，中游一体化车身结构件全球约6100亿元、国内约1830亿元，规模最大；紧随其后的就是免热铝合金材料，全球2500亿元、国内750亿元；而大型压铸机与模具的全球空间均在200亿元左右，国内均在60亿元左右。这一量级差异决定了材料是除铸件外价值含量最高的环节。

数据来源：中信建投测算

材料厂商的议价能力从何而来

免热铝合金并非标准大宗商品，其核心竞争力在于与主机厂的深度共研绑定。一体化压铸对材料的流动性、强度、热处理工艺有极高要求，材料配方需要与主机厂的具体车型、压铸工艺反复适配验证，一旦定型，切换成本极高。这种“定制化研发+长期验证”的模式，使得材料厂商从单纯的供应商转变为技术合作伙伴，在价值谈判中拥有更强的话语权。行业内通常由材料厂商或科研院所与主机厂共同研发，美国铝业此前已实现批量供应，而国内立中集团逐步突破，已有产品实现量产，正在改变以往由海外企业主导的供应格局。

常见问题

为什么材料环节的市场空间比压铸机和模具大？

因为材料是消耗品，随整车产量持续放量，而压铸机和模具属于设备类投入，市场空间相对有限。中信建投测算显示，材料远期全球空间约2500亿元，而压铸机和模具均仅约200亿元级别，两者相差一个数量级。

国内材料厂商的量产突破意味着什么？

意味着产业链价值分配正在发生结构性变化。此前免热铝合金供应由海外企业主导，国内立中集团等企业实现量产突破后，主机厂在供应链上有了更多选择，有望推动材料环节从“卖方主导”逐步转向更均衡的议价格局。

材料环节的增速如何？

从边际变化看，材料市场的中短期增速与产业链其他环节基本接近，预计未来几年都将保持较高复合增速。根据中信建投测算，材料市场空间从2021年的约5亿元，到2025年预计增长至约160亿元，期间各年同比增速在75%至255%之间。