一体化压铸市场空间有多大？Tier1与主机厂谁吃到的份额更多？

一体化压铸的市场空间相当可观，据中信建投测算，远期全球一体化车身结构件市场约6100亿元，中国市场约1830亿元。在铸件环节的份额分配上，长期来看将由文灿股份等Tier1供应商主导，特斯拉等主机厂的自制产品虽参与竞争，但产业链成熟后Tier1的份额优势更明显。

市场空间：铸件是最大赛道

从产业链各环节的远期空间看，中游铸件是体量最大的赛道。根据中信建投的测算，一体化车身结构件全球市场约6100亿元、中国约1830亿元；其次是免热铝合金材料，全球约2500亿元、中国约750亿元；大型压铸机和模具的空间相对较小，全球均在200亿元左右。

从短期增速看，一体化压铸正进入爆发期。中信建投测算，一体化车身结构件市场在2023年预计同比增长300%，2024年预计增长220%，2025年预计增长100%，未来几年均保持翻倍级别的复合增速。

当前一体化压铸铸件环节存在两种模式：一是特斯拉等主机厂自制，二是文灿股份等Tier1供应商代工。从竞争格局看，中游铸件环节以本土企业为主，文灿股份在订单、工艺和布局层面相对领先。

长期来看，产业链成熟后铸件环节将由文灿等Tier1主导。这意味着，尽管主机厂自制模式在初期占据一定份额，但专业分工的Tier1供应商更可能成为行业爆发红利的主要受益者。对于投资者而言，Tier1供应商的成长天花板与行业空间高度相关。

一体化压铸通过大吨位压铸机将多个铝合金零部件一次成型，大幅减少焊接工序。以特斯拉Model Y为例，后地板总成采用一体压铸后减少了近1000次焊接工序，节省约20%生产成本，经济性驱动行业快速渗透。

上游的免热铝合金材料、大型压铸机和模具同样具备投资机会。其中材料环节全球远期空间约2500亿元，国内立中集团已有产品实现量产；大型压铸机目前供不应求，力劲科技在交付和订单层面具备一定优势。

从边际变化看，铸件、材料、压铸机和模具四大环节的中短期增速基本接近，未来几年都有翻倍及以上的复合增速。其中压铸机环节在2023年预计同比增长440%，增速最为突出。