一体化压铸行业目前自研与采购两种模式并存，但长期来看采购模式将成为主流，第三方压铸厂商的机会更大。全球能够规模化生产铝结构件且经验丰富的Tier1供应商仅有5家，其中4家为外资，唯一的内资品牌是文灿股份。结合外资布局保守、内资先发优势明显等因素，文灿股份在一体化压铸领域已具备较强的龙头竞争潜力，但远期格局仍需观察头部两三家企业的份额集中情况。
两种模式之争：自研与采购
一体化压铸目前存在两种业务模式：自研模式由主机厂直接采购压铸机、材料和模具等物料，自建工厂生产压铸件，代表性企业包括特斯拉、小鹏和沃尔沃；采购模式则是主机厂直接向压铸厂商采购压铸件，采用该模式的车企主要有蔚来、理想等。
从长期看，采购模式有望成为主流，原因有二：一方面，一体化压铸属于重资产领域，一条产线的投资接近1亿元，而每年产能仅6-8万套，回报周期较长，与主机厂的经营特点并不匹配；另一方面，一体化压铸的良率很难做高，越大型的设备技术壁垒越高，品控难度越大，而良率上不去，平均成本自然就高了。行业先驱特斯拉因抢先手，在力学性能和安全性上做了较大妥协，实际良率并不高。小鹏也曾想模仿特斯拉，但核算成本后不再扩建相关产线。因此，主机厂最终倾向于将订单交给第三方压铸厂。
竞争格局：外资保守，内资领先
目前，全球能够规模化生产铝结构件且具有较多经验的Tier1供应商只有5家，其中四家为外资企业，唯一的内资品牌是文灿股份。外资企业在风格上较为保守，在一体化压铸成熟度较低、技术和订单存在不确定性的背景下，投资意愿普遍不高，这为内资企业拉开了差距提供了窗口期。
在内资阵营中，文灿股份从2020年下半年起全面进行大型一体化车身结构件产品的研发，先发优势明显。公司在压铸机方面与力劲科技深度绑定，重型压铸机数量在行业内领先，包括6000吨、7000吨和9000吨各两台。在订单方面，目前主要的一体化铸件订单（采购模式）除小鹏广东厂交给广东鸿图外，其余基本由文灿获得，包括蔚来ET5、ES6换代以及理想纯电平台等。此外，文灿在材料端与立中合作开发免热处理材料，已获蔚来认证；模具可自主生产，良率控制在90%以上，明显强于其他厂商。
常见问题
为什么采购模式会成为一体化压铸的主流？
一体化压铸属于重资产领域，一条产线投资接近1亿元，年产能仅6-8万套，回报周期长，与主机厂经营特点不匹配。同时，一体化压铸良率难以做高，技术壁垒高，主机厂自研成本不划算，因此长期看订单会留给第三方压铸厂。
文灿股份的竞争优势体现在哪些方面？
文灿股份是全球5家能规模化生产铝结构件的Tier1中唯一的内资企业。公司在重型压铸机数量上领先（6000吨、7000吨、9000吨各两台），与力劲科技深度绑定，拥有自主模具生产能力，良率控制在90%以上，且已获得蔚来、理想等多家主机厂的一体化铸件订单。
一体化压铸远期竞争格局会如何演变？
一体化压铸铸件市场空间大、参与者众多，主机厂考虑到供应安全问题，会设置一二供，但主要份额预计集中在头部的两三家企业。外资布局保守、投资意愿低，内资企业尤其是文灿股份已取得较大先发优势，远期格局值得持续关注。