幕墙行业市场规模已超千亿，但BIPV（光伏建筑一体化）在新增幕墙中的渗透率仍处于低个位数水平。以行业龙头江河幕墙（江河集团）2021年124.73亿元的幕墙营收体量来看，其占行业份额本身即印证了幕墙市场的巨大盘子，而据天风证券测算，光伏（BIPV）幕墙市场空间预计将从2022年的52亿元增长至2025年的138亿元，渗透率从低个位数起步的提升过程，将为幕墙行业打开一个规模可观的增量市场。

千亿幕墙市场与低渗透率的起点

幕墙行业的规模量级可从龙头企业的营收体量侧面印证。根据中国建筑装饰协会的幕墙百强统计，江河幕墙在2021年中国建筑幕墙品牌排名中位列第一，当年幕墙收入达124.73亿元，远超同行业其他上市公司（如中国建筑兴业36.61亿元、远大中国30.06亿元）。单一龙头即拥有百亿级营收，整个幕墙行业的市场盘子早已是千亿量级。

然而，BIPV在幕墙领域的渗透尚处于起步阶段。天风证券的测算模型显示，2022年新增幕墙光伏渗透率在住宅、厂房仓库类建筑中仅为0.4%，即便在办公商服类建筑中也仅假设为4%。这意味着绝大多数新增幕墙尚未集成光伏发电功能，渗透率提升的空间极为广阔。

渗透率提升的三重驱动

推动BIPV幕墙渗透率从低基数向上攀升的力量，主要来自三个维度：

政策端，双碳目标下建筑节能与绿色建筑标准持续趋严，光伏建筑一体化作为建筑减碳的重要路径，政策支持力度不断增强。

经济端，光伏组件成本长期下行趋势明确，BIPV幕墙的单位造价也在持续下降——天风证券测算中假设光伏幕墙单位面积造价从2022年的4.5元/瓦降至2025年的3.9元/瓦，经济性的改善将加速市场接受度提升。

产业端，幕墙工程必须由专业幕墙公司施工，幕墙企业天然成为光伏建筑的“流量入口”。以江河集团为代表的幕墙龙头正通过自建异型光伏组件产线、设立专业子公司等方式卡位BIPV赛道，产业链的成熟将反哺渗透率加速提升。

常见问题

BIPV幕墙市场空间有多大？

根据天风证券研究报告测算，光伏（BIPV）幕墙市场空间预计从2022年的52亿元增长至2025年的138亿元，年增速较快。其中办公及商服建筑是最大的增量来源，预计从2022年的24亿元增至2025年的54亿元。

为什么幕墙公司是BIPV的关键环节？

建筑物外立面必须通过具备专业资质的幕墙公司施工，系统集成产品也需要幕墙公司实施落地，因此幕墙公司是光伏建筑的流量入口。全国同时拥有建筑幕墙工程专业承包一级和设计专项甲级资质的企业数量有限，龙头幕墙企业的先发优势明显。

渗透率提升的瓶颈在哪里？

既有幕墙改造难度较大、经济效益不高，增量市场是BIPV的主战场。此外，非标异型组件供应不足曾是制约因素——一个BIPV项目中非标组件占比可达三分之二，随着龙头企业布局异型组件柔性产线，这一瓶颈正在被逐步打通。