BIPV幕墙单位造价从4.5元/瓦降至3.9元/瓦，江河集团作为幕墙行业龙头，主要依靠高端幕墙的技术壁垒与规模优势维持业主端议价能力，同时通过自建异型组件产线向上游延伸，以对冲组件成本波动。天风证券研究报告测算，光伏（BIPV）幕墙单位面积造价由2022年的4.5元/瓦逐步降至2025年的3.9元/瓦，价格年降约5%。面对价格下行，作为国内幕墙行业龙头，江河集团在高端幕墙领域积累的技术与项目经验，使其在业主端仍具备较强的定价权；同时，公司通过布局上游异型光伏组件生产，将产业链利润环节更多掌握在自己手中，从而缓解上游成本波动对幕墙业务利润的挤压。

规模与技术构筑议价壁垒

江河集团在建筑幕墙领域的龙头地位是其议价能力的基础。根据2021年中国建筑装饰协会的幕墙百强统计，江河幕墙位列第一，当年幕墙收入达124.73亿元，远超第二名（36.61亿元），规模优势显著。公司聚焦中高端及高端幕墙赛道，曾承建首都机场T3航站楼、央视新址等标志性项目，这类项目的技术门槛与品牌背书，使得业主对价格敏感度相对较低，公司因此在价格下行周期中拥有更强的成本转嫁能力。

此外，公司在光伏建筑领域的技术积累进一步巩固了定价权。资料显示，公司早在2011年便被北京市发改委评为光伏建筑一体化工程实验室试点单位，并拥有太阳跟踪式光伏电源系统等多项专利。其自主研发的R35屋面光伏建筑集成系统，官方介绍其核心改进在于安全美观、防水性能强，且具备采光遮阳功能，可替换彩钢瓦直接作为屋面材料使用。这种从建筑角度开发、兼具功能性与安全性的差异化产品，为公司在BIPV项目中提供了技术溢价空间。

垂直一体化对冲成本压力

面对单位造价下行，江河集团选择通过自建厂房而非与组件厂合作的方式布局BIPV，核心考量在于节省谈判时间、把握市场机遇，以及强化幕墙公司在BIPV行业中的地位。幕墙工程必须由专业幕墙公司施工，幕墙公司是光伏建筑的流量入口，这一行业特性使公司在产业链中占据主动。

在具体布局上，公司设立江河智慧光伏建筑有限公司对接BIPV项目，并拟投资建设300MW光伏建筑一体化异型光伏组件柔性生产基地。由于不同BIPV项目设计结构差异大，非标组件占比可达2/3，而主流组件龙头较少涉足非标异型组件生产，公司通过布局异型组件产线实现差异化竞争，既解决了光伏建筑个性化设计的技术难点，又将上游组件环节纳入自身体系，从而在单位造价下降的趋势中，通过内部消化成本压力来保护利润空间。

常见问题

江河集团为何选择自建组件厂房而非与组件厂合作？

公司主要基于两方面考虑：一是节省时间，市场需求已经起来，等不及通过谈判再布局；二是把握幕墙公司在BIPV行业中的地位。幕墙工程必须由专业幕墙公司施工，幕墙公司是流量入口，自建厂房有助于公司掌握产业链主动权。

R35系统如何支撑公司的技术溢价？

R35屋面光伏建筑集成系统从建筑角度开发设计，安装方便、形式灵活，可替换彩钢瓦直接作为屋面材料使用。其核心改进在于安全美观，具备很强的防水性能和采光遮阳功能，这种差异化技术方案为公司在BIPV项目中提供了区别于标准化产品的溢价基础。

单位造价下降是否意味着公司利润必然承压？

不一定。公司通过规模优势维持业主端议价能力，同时通过自建异型组件产线向上游延伸，将部分成本压力内部消化。随着未来规模扩大，公司也提及成本存在持续降低的空间，这有助于在价格下行中保护利润水平。