京沪高铁修建时防水工程投资约20亿元，占总投资2209亿元的比例约0.9%，以这一基建口径推算，铁路、公路、管道运输三者对应的基建防水需求约500亿元。叠加新建住宅约500亿元、存量修缮约300—400亿元、BAPV约90亿元，消费建材防水行业整体市场空间在1500亿元左右。行业格局上，以东方雨虹为代表的头部企业凭借资金与技术优势，在标准提升与增量市场中占据主动，消费建材防水行业的集中度有望持续向龙头集中。
防水市场空间：四块需求合计约1500亿
防水材料的需求主要拆分为四个维度：新建住宅、存量修缮、基建与BAPV。
- 新建住宅：以全国房屋新开工面积约20亿平米、每平米建安造价约2400元、防水造价占比约1%出头测算，对应防水需求约500亿元。该指标已连续三年下滑，未来增量趋稳。
- 存量修缮：小修（局部补漏）与大修（老旧小区改造）合并计算，存量市场修缮改造带动的需求约300—400亿元。未来十年年均需改造的存量建筑面积将远超当年竣工面积，存量修缮有望成为第一大细分品类。
- 基建：以京沪高铁为锚点，其总长1318公里，投资总额2209亿元，防水工程投资20亿元，占比0.9%。2021年铁路、公路、管道运输三者固定资产投资完成额55443亿元，按0.9%比例推算，基建防水需求约500亿元。
- BAPV：附着在建筑物上的光伏组件，按全国工业屋顶30亿平米、未来十年渗透率30%测算，对应市场规模约90亿元。
龙头格局：东方雨虹的增量布局
行业竞争格局上，头部企业在增量市场的布局值得关注。以东方雨虹为代表的企业，自2009年起研发TPO防水卷材，较早进行屋面分布式光伏与TPO单层屋面系统相结合的尝试，后与光伏企业晶澳科技合作，共同推进BAPV光伏发电项目，由东方雨虹负责项目屋顶防水设计方案及相应施工材料。
| 维度 | 市场空间 | 增长趋势 |
|---|---|---|
| 新建住宅 | 约500亿元 | 趋稳 |
| 存量修缮 | 300—400亿元 | 上升 |
| 基建 | 约500亿元 | 稳定 |
| BAPV | 约90亿元 | 较快 |
行业提标：需求有望扩容50%
防水行业正迎来标准提升带来的需求扩容。住建部多次发布《住宅项目规范》征求意见稿，对防水设计工作年限提出更高要求，例如屋面一级防水等级的设防道数由二道提升为不少于三道，二级设防道数由一道提升为不少于二道。根据广发证券研究所测算，新规落地后防水行业需求有望扩充50%，届时突破两千亿规模。标准提升对企业的资金实力与技术储备提出更高要求，头部企业在这一过程中更具优势，行业集中度有望进一步提升。
常见问题
防水行业市场空间有多大？
目前防水行业整体市场空间在1500亿元左右，其中新建住宅和基建各约500亿元，存量修缮约300—400亿元，BAPV约90亿元。未来新规落地后，行业需求有望扩充50%。
基建防水需求如何测算？
以京沪高铁为参照，其防水工程投资占总投资比例约0.9%。按此比例推算2021年铁路、公路、管道运输三者固定资产投资完成额对应的防水需求约500亿元。
东方雨虹在增量市场有何布局？
东方雨虹自2009年起研发TPO防水卷材，较早尝试屋面分布式光伏与TPO单层屋面系统结合，并与晶澳科技合作推进BAPV光伏发电项目，负责项目屋顶防水设计方案及施工材料。