金晶科技马来西亚TCO玻璃产能扩张，BIPV行业竞争格局将如何重塑？

"TCO玻璃是薄膜电池的重要组件，随着薄膜电池在BIPV光伏幕墙中占比达56%，TCO玻璃需求将持续增长。金晶科技产能扩张后，BIPV组件厂商在供应链选择上将有更充足的产能保障，但同时也意味着上游玻璃供应将进一步向头部集中。"

"难度较大。TCO玻璃生产涉及镀膜设备投资与原片产能双重壁垒，目前拥有超白玻璃原片窑炉的企业仅有金晶、南玻、旗滨等少数头部企业，而镀膜工艺的成熟需要长期技术积累，短期内难以形成有效竞争。"

"从工艺、产线到成本控制，金晶科技均具备较强竞争力。公司拥有TCO镀膜生产线自主知识产权，镀膜设备单平投资仅10元，远低于行业前期水平，且产能弹性大。在行业高壁垒保护下，公司有望在相当长的时间内保持领先地位。"

金晶科技马来西亚TCO玻璃产线投产后，其总产能预计或超6000万平米，这将进一步巩固其在TCO玻璃领域的寡头地位，并对BIPV上游供应格局产生深远影响。金晶科技目前在全球TCO玻璃市场已呈现“一家独大”的竞争态势，马来西亚基地的落地将强化其规模与区位双重优势，短期内行业格局难以被撼动。

产能扩张：从国内龙头到全球布局

金晶科技目前拥有两条年产1500万平米的TCO玻璃生产线，批量稳定生产产能达到3000万平米。2018年，公司在马来西亚投资设立全资子公司建设TCO玻璃产线，该产线有望于今年投产。据天风证券预计，公司总产能或超过6000万平米。

马来西亚基地的战略价值体现在两个层面：一是贴近东南亚快速增长的光伏市场，缩短供应链半径；二是有效规避贸易壁垒，提升出口竞争力。此外，公司目前浮法线共12条，加上马来西亚的1条共13条，未来可根据国内市场规模判断是否将剩余9条线升级为TCO产线，产能弹性空间较大。

TCO玻璃行业进入壁垒极高，主要体现在两大方面：

壁垒维度	具体情况
镀膜设备投资	前期国内同行投资3.5亿元产线对应产能仅252万平米，单平投资高达139元；金晶拥有自主知识产权，投资额1.5亿元，单平投资仅10元
原片产能	行业严禁新增浮法玻璃产能，拥有超白玻璃原片窑炉的企业仅有金晶、南玻、旗滨等少数头部企业

在工艺路线上，金晶科技从2000年便开始布局在线镀膜技术，历经多年工艺迭代，已形成深厚的技术积淀。相比之下，南玻曾尝试离线镀膜与在线镀膜路线，但产品均未达预期而放弃；中建材虽有较大碲化镉规划，但受制于上述壁垒，自建镀膜产线需要较长时间。短期内行业难有新进入者，金晶科技的先发优势明显。

TCO玻璃是薄膜电池的重要组件，随着薄膜电池在BIPV光伏幕墙中占比达56%，TCO玻璃需求将持续增长。金晶科技产能扩张后，BIPV组件厂商在供应链选择上将有更充足的产能保障，但同时也意味着上游玻璃供应将进一步向头部集中。

难度较大。TCO玻璃生产涉及镀膜设备投资与原片产能双重壁垒，目前拥有超白玻璃原片窑炉的企业仅有金晶、南玻、旗滨等少数头部企业，而镀膜工艺的成熟需要长期技术积累，短期内难以形成有效竞争。

从工艺、产线到成本控制，金晶科技均具备较强竞争力。公司拥有TCO镀膜生产线自主知识产权，镀膜设备单平投资仅10元，远低于行业前期水平，且产能弹性大。在行业高壁垒保护下，公司有望在相当长的时间内保持领先地位。