久祺股份押注童车与跨境电商，两轮车下游需求结构的变化集中体现在产品结构上童车占比接近四分之一，渠道结构上线上与跨境电商成为核心增长引擎。这家以自行车整车及零部件为主业的公司，其儿童自行车业务占比达24%，与成人自行车（27%）几乎相当，而童车与成人车在需求逻辑上差异显著，几乎可视为两个行业。渠道端，公司自2018年起布局跨境电商，线上收入从当年的846万元增长至2020年破亿，美国市场收入占比也从0.96%提升至9.08%，反映出海外线上消费需求的快速释放。
产品结构：童车成为差异化竞争的关键赛道
久祺股份的产品线覆盖成人自行车、儿童自行车、助力电动自行车等，其中儿童自行车占比24%，与成人自行车（27%）体量接近。童车与成人车的核心差异在于关注重心不同：成人车更强调功能与实用性，而童车更类似玩具，消费者更看重美观、安全、趣味和便利。此外，童车迭代速度极快，儿童从出生到学龄前通常经历3-4款车型的更替，这要求厂商具备快速推新、打造爆款的能力。
更重要的是，童车对变速系统等高研发难度模块的要求较低，使得国内厂商得以避开国际一线品牌的技术壁垒，在同一起跑线上比拼产品创新与潮流捕捉能力。久祺在童车领域的创新能力在其线上渠道表现中可见一斑：在美国亚马逊儿童自行车销量前十的榜单中，久祺旗下品牌产品占据四席。
渠道结构：跨境电商与线上毛利率优势凸显
久祺渠道策略的核心在于抓住跨境电商机遇，深耕亚马逊平台。2018年公司线上业务起步，当年线上收入846万元，占全部营收的0.46%；至2020年线上收入突破亿元，占比接近10%。与之对应，公司美国市场收入占比从2018年的0.96%升至2020年的9.08%，显示出亚马逊渠道对区域销售的强劲带动。
线上渠道之所以被高度重视，源于其显著的毛利率优势。招股书数据显示，公司线上毛利率约在62%至75%之间，而线下毛利率仅约13%至16%，两者差距悬殊。这一结构性差异直接推动了公司向线上倾斜的资源分配，也解释了为何跨境电商成为两轮车行业渠道变革的重要方向。
品牌结构：从代工向自主品牌延伸
久祺的销售模式涵盖ODM、OEM、OBM及贸易四类，其中OBM（自主品牌）含金量最高，公司正逐步加大该模式占比。2020年公司OBM收入占比已达14%，较2018年的9%明显提升。在亚马逊上表现突出的童车品牌即为公司自主培育的成果，体现了从代工制造向品牌运营转型的路径。整体来看，产品端发力童车、渠道端押注跨境电商、品牌端培育自主品牌，构成了久祺应对下游需求结构变化的完整策略。
常见问题
为什么童车被视为自行车行业的“弯道超车”机会？
因为童车对变速系统等高端技术模块依赖度低，国际一线品牌的技术优势难以发挥，国内厂商可与之一较高下。同时童车更注重美观、安全、趣味等设计能力，比拼的是产品创新速度和潮流敏感度，这为国内厂商提供了差异化竞争的空间。
久祺的跨境电商业务发展速度如何？
公司2018年起步跨境电商，线上收入从846万元增长至2020年破亿，两年间实现数量级跃升。同期美国市场收入占比从0.96%升至9.08%，反映出亚马逊渠道对海外区域销售的显著拉动作用。
线上与线下渠道的盈利差异有多大？
线上毛利率显著高于线下，2018至2020年间线上毛利率维持在62%至75%区间，而线下毛利率仅约13%至16%，两者差距接近四倍，这也是公司持续加码线上渠道的核心原因。