久祺股份两轮车线上毛利率虽远高于线下（线上约62%–75%，线下约13%–16%），但这份高毛利高度依赖跨境电商渠道，尤其对亚马逊单一平台依赖较深，叠加海外需求波动、物流成本变化及全球市场成熟期增长天花板，其线上优势面临多重不确定性。
线上高毛利的来源与隐忧
久祺股份自2018年起步跨境电商业务，当年线上收入仅占全部营收的0.46%，两年后占比已接近10%的量级。增长的主要引擎来自亚马逊渠道——美国地区收入占比从2018年的0.96%快速升至2020年的9.08%，其童车品牌在亚马逊同品类排名基本稳定在前三名。线上毛利率（约62%–75%）显著高于线下（约13%–16%），这正是公司重视线上渠道的根本原因。
然而，这种高增长也意味着高度集中：线上营收占比快速攀升的同时，对亚马逊单一平台的依赖同步加深。一旦平台政策、流量分配或费率结构发生变化，线上高毛利模式将直接承压。
行业层面的结构性风险
全球两轮车市场已进入成熟状态，长期维持在三千亿人民币量级，难以再有爆发式增长。在缺乏行业整体增长红利（贝塔）的背景下，企业只能依靠自身竞争力（阿尔法）争夺份额，而全球自行车市场集中度低、份额极度分散，竞争压力持续存在。
此外，不同地区消费者的产品偏好差异显著：欧洲推崇简洁设计，东南亚更重视功能完备性。这种区域差异要求企业具备快速响应不同市场需求的产品研发能力，否则容易在特定市场错失机会。
常见问题
久祺股份的线上毛利率具体是多少？
根据招股说明书数据，其线上毛利率在2018–2020年间约为62%–75%，同期线下毛利率约为13%–16%，两者差距明显。
久祺股份的跨境电商主要依赖哪个平台？
亚马逊是其核心渠道。公司美国地区收入占比从2018年的0.96%升至2020年的9.08%，与亚马逊渠道的发展高度同步，其童车产品在亚马逊同类目排名基本稳定在前三。
两轮车行业整体增长前景如何？
全球两轮车市场已进入成熟期，长期维持三千亿人民币量级，行业整体缺乏爆发式增长动力，企业竞争更多体现为存量市场份额的争夺。