久祺股份OBM收入占比从2018年的9%提升至2020年的14%，两年间提升5个百分点，这一变化背后是两轮车行业价值分配向品牌端倾斜的典型缩影。在自行车产业链中，价值分配呈现清晰的梯度：OBM（自有品牌）＞ODM（设计代工）＞OEM（纯代工），含金量越高，企业越能获取品牌溢价带来的超额利润。久祺以ODM为基本盘、OBM为增长极的模式转型，正在改写中国自行车出口企业在全球产业链中的位置。

从代工到品牌：OBM占比提升的价值逻辑

久祺的销售模式分为ODM、OEM、OBM和贸易四类。其中，OBM指企业自主设计、生产并以自有品牌销售，是含金量最高的模式；ODM虽贴客户品牌，但产品由企业自主设计；OEM则完全按客户图纸生产，附加值最低。久祺的收入结构中，ODM占比从2018年的69%降至2020年的58%，OBM则从9%升至14%，OEM始终维持在2%的低位。这一结构变化说明公司正主动减少低附加值代工，将资源向自主品牌倾斜。

品牌溢价最直观的体现是毛利率差异。久祺招股书数据显示，线上渠道毛利率约70%左右，线下渠道仅10%出头，两者差距达5倍以上。线上渠道以自有品牌（如亚马逊平台的joystar婴童车）为主，线下则以代工为主，巨大的毛利率鸿沟正是品牌价值的货币化表达。久祺在亚马逊儿童自行车类目销量前十中占据四席的joystar系列，验证了OBM模式在海外市场的可行性。

品牌金字塔中的攀爬路径

行业将自行车品牌分为三个层级：顶层是捷安特、美利达等拥有高认知度的大型企业；中层是通过OEM/ODM参与生产、面向海外市场的出口型企业，国内以久祺、富士达、喜德盛为代表；底层则是缺乏品牌认知、生产低附加值产品的中小企业。久祺正处于金字塔中层的出口型企业位置，但通过OBM的持续放量，正在向更高层级攀爬。

这种攀爬并非易事。OBM要求企业具备市场洞察、产品设计、渠道运营和品牌营销的全链条能力，难度远高于代工。久祺的路径选择是：产品侧发力童车这一差异化赛道，利用童车对变速系统等高研发模块依赖度低的特点实现弯道超车；渠道侧深耕亚马逊等线上平台，把握跨境电商红利；品牌侧坚持ODM与OBM并重，逐步提升自有品牌占比。三个维度协同，形成了从制造向品牌跃迁的完整闭环。

常见问题

为什么线上毛利率远高于线下？

线上渠道以自有品牌销售为主，承载了品牌溢价；线下渠道多为代工订单，赚取的是加工费。久祺招股书显示，线上毛利率约70%左右，线下仅10%出头，差距的根源在于是否拥有品牌所有权。

OBM、ODM、OEM三者含金量如何排序？

含金量排序为OBM＞ODM＞OEM。OBM以自有品牌销售，利润空间最大；ODM虽贴客户品牌，但掌握设计能力；OEM仅按图生产，附加值最低。久祺的ODM占比从69%降至58%、OBM从9%升至14%，正是向高含金量模式迁移的体现。

久祺的OBM转型是否已被市场验证？

亚马逊平台的数据提供了佐证：儿童自行车销量前十中，久祺旗下joystar系列占据四席，且公司美国收入占比从2018年的0.96%提升至2020年的9.08%，与亚马逊渠道的拓展同步增长。这在一定程度上验证了自主品牌在海外市场的接受度。