军工合金中的高温合金需求预计从2万吨增至3万吨，市场扩容的驱动力主要来自国产替代与军备提升带来的增量需求。当前约2万吨的需求中，有约1万吨来自进口材料，这意味着近一半的市场份额仍被进口产品占据，国产替代空间巨大；与此同时，军备建设推进带来的发动机等核心部件需求增长，也为高温合金市场提供了持续增量。

国产替代：近半市场等待“中国造”

高温合金属于典型的耗材，主要应用于航空发动机等核心部件，其国产化尚未完全实现，可替代性弱，技术壁垒显著高于钛合金。目前国内约1万吨的高温合金需求依赖进口，这构成了市场扩容最直接的驱动力——国产厂商的扩产计划，首要目标就是填补这部分进口缺口。从供给端看，以抚顺特钢为代表的头部企业正加速扩产，其产能规划在新增项目落地后有望达到1万吨级别，与进口替代的需求形成呼应。

行业格局：一超多强，龙头领跑扩产

国内高温合金行业呈现“一超多强”的竞争格局。抚顺特钢是无可争议的行业龙头，其高温合金产品市占率约60%，在航空航天领域的占有率超过80%，也是目前唯一供货转动件高温合金（如牌号GH4169）的企业。紧随其后的是钢研高纳、西部超导等企业，分别背靠科研院所或在下游客户资源上具备优势。由于军工行业验证周期较长，新进入者短期内难以撼动现有格局，头部企业的扩产节奏与需求增长的匹配度，将决定未来市场份额的分配。

常见问题

为什么高温合金的国产替代比钛合金更迫切？

高温合金主要应用于发动机转动件，属于耗材且可替代性弱，国产化尚未完全实现；而钛合金主要用于机身结构件，国产化已基本实现。因此高温合金的进口替代空间更大，也更受益于国产替代趋势。

高温合金需求增长主要来自哪些领域？

需求增量一方面来自现有进口份额的国产化替代，另一方面来自军备提升带来的航空发动机等核心部件新增需求。这两部分增量叠加，足以吸纳当前行业内的扩产产能。

高温合金企业的投资逻辑是什么？

长期逻辑是受益于国产替代带来的市场空间翻倍成长；短期逻辑则与镍价相关——高温合金成本中镍占比约68%，镍价回归理性区间有助于改善企业毛利率。此外，部分企业每月公布产品价格调整，合同涨价带来的收入成本剪刀差也值得关注。