科顺股份处在消费建材产业链的中游防水材料制造环节：上游承接沥青、乳液等原材料，中游依托生产基地完成防水卷材、防水涂料等产品制造，下游对接房企与基建客户。按2020年口径，其营收约80亿元、位居防水行业第二，约占规模以上防水企业收入的6%；在中国房地产开发企业500强首选防水供应商榜单中，2021年首选率为21%，仅次于东方雨虹的36%。这一定位决定了它既是原材料成本波动的承受方，也是下游房企集中度提升的传导对象。

上游：原材料涨价与联合采购

防水企业的成本端高度依赖沥青、乳液等石化类原材料。资料显示，沥青、乳液等原材料涨价会压低毛利率，龙头可通过提价传导压力，科顺股份与凯伦股份也都通过调价转嫁成本压力。此外，北新建材、科顺股份和凯伦股份签订战略合作协议，成立北新科顺凯伦供应链有限公司，以抱团方式应对上游成本。这类向上游的联合布局，是中小防水企业难以复制的动作。

中游：生产制造与行业格局

防水行业呈现“大行业、小公司”特征：截至2021年底，规模以上防水企业达839家，若计入规模以下企业，全国防水企业总数可能达2500—3000家。格局上是“一超多强”——东方雨虹为唯一年度营收200亿以上的龙头，科顺股份以80亿左右营收排名第二。行业集中度持续提升，CR5由2016年的8%升至2021年的35.5%，其中科顺股份份额由1.5%提升至6.5%。

环节主要内容科顺所处位置
上游沥青、乳液等原材料成本承受方，参与联合采购
中游防水材料生产制造行业第二，约80亿营收
下游房企与基建客户500强首选率21%

下游：房企客户绑定与集中度传导

防水下游以房地产为主。房企集中度提升后，龙头房企通常与固定建材供应商保持稳定合作，下游集中会反向传导至上游，使头部防水品牌受益。科顺股份在500强首选供应商中的首选率从2014年的10%升至2021年的21%，体现出较强的客户绑定基础。同时需注意，下游地产景气度下行可能带来应收账款回收压力，这是防水环节共同面临的风险。

常见问题

科顺股份在消费建材产业链中属于哪一环？

属于中游防水材料制造环节，向上采购沥青、乳液等原材料，向下供应房企与基建项目，是连接石化原料与建筑终端的加工制造方。

科顺股份与东方雨虹的差距体现在哪里？

按2020年规模以上防水企业收入口径，东方雨虹占比约20%，科顺股份约6%；2021年500强首选率分别为36%和21%，科顺股份位居行业第二。

为什么防水行业集中度会提升？

供给侧改革淘汰环保不达标的中小企业、房企集中度提升带动供应商集中、原材料涨价下龙头更具成本转嫁能力，三重因素共同推动份额向头部集中。