韩国免税业商业模式中，价值分配的核心特征是运营商利润被严重挤压，品牌商通过供货价获得稳定收益，代购通过高返点获取大部分渠道利润，而运营商（如乐天、新罗）承担高昂租金和人力成本，实际利润率极低，商业模式较为脆弱。
价值分配模型
韩国免税业的价值分配主要由三个环节构成：上游品牌商、中游运营商（如乐天、新罗）、下游代购/旅行社。品牌商以批发供货价将商品卖给运营商，获得稳定出厂利润；运营商需承担租金、人力、物流等成本；代购则利用信息不对称和运营商提供的返点机制获取渠道利润。
在代购最火爆的2015-2018年，整体返利最高可达28-40%。代购通过社群裂变、规模化采购，与品牌商和物流公司合作，从运营商处获得高额返点，成为价值分配中的主要受益者。
运营商利润被挤压的现状
韩国免税运营商为争夺代购渠道，不断加码返点力度，同时需承担高昂的场地租金和运营成本。以乐天、新罗为代表的运营商，其实际利润率极低，一旦外部环境变化（如疫情、政策收紧），整个行业便显得不稳定。
这种依赖高返点吸引代购的模式，使得运营商在价值链中处于弱势地位。当中国中免在疫情后推出“三件7折”等强力让利活动时，直接击穿了韩免的价格体系，代购因运输、仓储、人工等额外费用，无力再与中免竞争，韩免渠道优势出现不可逆的衰退。
常见问题
品牌商在价值分配中处于什么角色？
品牌商通过向运营商批发供货获取稳定收益，不直接参与终端零售竞争。其议价权主要取决于自身品牌力和市场地位，在韩国免税渠道中，品牌商通常能维持相对固定的出厂利润率。
代购如何获取高额利润？
代购利用运营商提供的返点机制（最高可达28-40%），通过规模化采购、社群裂变和跨境物流，赚取信息不对称带来的差价。运营商提供的接机、酒店、导游等服务进一步降低了代购的运营成本。
运营商利润微薄的根源是什么？
运营商为争夺代购渠道，被迫支付高额返点，同时承担高昂的场地租金和人力成本。这种“以返点换流量”的模式在渗透率较高时容错率极低，一旦遇到外部冲击（如政策变化、竞争对手价格战），利润空间便会迅速收窄。