中国占全球羊毛脂胆固醇产能半壁江山，维生素D3全球格局谁主沉浮？

中国是全球羊毛脂胆固醇产能的重要一极，全球维生素D3上游原料格局正进一步向中国倾斜。在2022年全球羊毛脂胆固醇产能分布中，中国企业花园生物以200吨产能位居前列，而新加坡恩凯的250吨产能正逐渐退出市场，这使得中国企业在全球原料供给中的地位进一步强化。

全球羊毛脂胆固醇产能格局

自新国标改革废除脑干胆固醇后，羊毛脂成为维生素D3的唯一原料来源。从2022年全球产能分布看，行业呈现高度集中的特征：

花园生物是全球最大的羊毛脂胆固醇生产企业，其金西基地建成投产后持续贡献产能。值得注意的是，新加坡恩凯的产能正在逐步退出市场，这意味着全球羊毛脂胆固醇的供给将进一步向中国集中。

维生素D3产能的全球分布

与上游羊毛脂胆固醇的高度集中不同，维生素D3环节的参与者更多。2021年全球主要VD3生产企业中，花园生物、帝斯曼、新和成均拥有2000吨产能，金达威、海盛化工、浙江医药等也占据一定份额。整体来看，VD3产能大部分仍来自国内企业，海外主要参与者为帝斯曼。

在下游需求结构中，饲料添加剂占比超过90%，其中大部分用于猪饲料，医药和食品添加剂分别约占6%和4%。

常见问题

为什么羊毛脂胆固醇如此重要？

新国标改革后，羊毛脂成为维生素D3的唯一上游原料来源，因此掌握羊毛脂胆固醇产能的企业在产业链中具有关键话语权。花园生物通过全产业链布局，可同时生产NF级胆固醇原料及维生素D3系列产品，形成了独特的产业链一体化优势。

新加坡产能退出对行业有何影响？

恩凯（新加坡）的250吨产能逐渐退出市场，将减少全球羊毛脂胆固醇的有效供给，进一步强化中国企业在全球原料端的地位。对于花园生物而言，其与帝斯曼保持长期合作，每年至少30%的胆固醇产能供给帝斯曼，这一合作关系也巩固了其市场地位。

维生素D3行业面临哪些挑战？

一方面，25-羟基维生素D3作为活性代谢物，被视为VD3的“高替”产品，帝斯曼一直向欧盟力推以25-羟基VD3完全替代普通维生素D3；另一方面，植物源胆固醇的提取技术也在探索中，若实现大规模应用，可能对现有羊毛脂路线的格局形成冲击。此外，VD3市场价格受行业周期影响较大，2022年市场价格震荡下跌至偏低水平，部分企业处于亏损状态。